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機構研報言，20萬鋼貿商辛酸淚。

這說的不是紅樓夢的劇情，而是2011年鋼鐵資訊機構預測與國內鋼材現(xiàn)貨市場的故事。

2011年的最后一個工作日——非交易，此時來回望2011年，國內鋼材現(xiàn)貨市場價格，以比例最重的建筑鋼材為例，從最高點4910到4280，其上漲的乏力與下半年下跌的痛快淋漓，惹得無數鋼貿投資者一把辛酸一把淚。

究其背后，部分資訊機構的預測，無疑起了一定的推波助瀾作用。

對比分析

某著名鋼鐵資訊機構2011年1月14日發(fā)布的研報標題為：激情擁抱2011年。其大體內容結論如下：

2011年，全球經濟復蘇將放緩，新興經濟體增速小幅放緩，歐洲債務危機不確定性繼續(xù)存在，但發(fā)達經濟體增長沒有市場預期中的那么差，還是值得期待的，全球整體上仍將以穩(wěn)定增長為主。國內經濟雖然由于房地產將繼續(xù)受到政策的調控，新開工面積可能難以保持較高的增速，但1000萬套保障性住房建設、政府加大中西部的基礎設施建設力度以及各主要區(qū)域的經濟規(guī)劃等都將加大對鋼材的需求。其他下游行業(yè)雖面臨增速回落的風險，但整體趨勢仍然向好：汽車行業(yè)增長仍然可期，機械部分領域仍將表現(xiàn)良好，家電下鄉(xiāng)潛力巨大。礦石等爐料的價格難以大幅下跌，從而鎖定鋼價的下跌空間。

因此，我們看好2011年鋼材價格的走勢，但受制于緊縮政策，上行的空間不會太大。結合鋼價的季節(jié)性特點，我們大致認為，春節(jié)前后會出現(xiàn)階段性的低點，春節(jié)后將開始一波上漲行情，持續(xù)3-4個月的時間，上漲幅度為7-10%，然后步入短期的調整，調整的幅度不會太深，再步入上升通道，考慮到鐵礦石市場仍然相對緊平衡，在10月中旬和11月初出現(xiàn)年內的第二個高點，這個高點有望突破前一個高點。

按照此份研報的節(jié)奏點去操作，2011年的結果如何，應該是一目了然的。

另一家知名鋼鐵資訊機構到2011年4月份還在發(fā)布這樣論調研報：二季度震蕩上漲，下半年高位震蕩運行。其具體內容如下：

后期市場價格走勢有三種可能。第一種是震蕩上漲，市場價格進二退一，7月份之前創(chuàng)新高；第二種是回調再漲，即從目前相對高價位開始回落至中軸線下方，然后再回升，7月份之后創(chuàng)新高；第三種是箱體震蕩，即在4700元/噸上下200元/噸波動，橫盤運行一、二個月之后再向上突破。第一種價格走勢出現(xiàn)的概率較大。主要是因為二季度高價礦對鋼材市場成本的影響將會在三季度逐步體現(xiàn)，目前鋼廠出廠價格已經相對合理，后期市場應順價銷售的可能性較大。

后期市場應重點關注：政策因素，如貨幣財政政策、節(jié)能減排，出口退稅等；粗鋼產量與市場庫存的變化及其趨勢；大宗商品價格與美元、人民幣匯率變化；市場因素，如鋼廠價格政策、鋼材期貨。

該研究機構認為，國內鋼材市場價格總體呈二季度震蕩上漲，消化庫存，下半年高位震蕩運行態(tài)勢。

另有北方資訊機構預測具體內容如下：

總體來看，在國內外宏觀經濟環(huán)境較為復雜下的鋼材市場將呈現(xiàn)多階段波動運行，通脹大環(huán)境將令全年均價水平繼續(xù)上移。就短中期來說，鋼市有望在庫存較低、年初資金面寬松、原材料趨漲、通脹預期不改以及歲末年初強烈上漲預期等多方因素合力作用下進一步走高，漲勢有望持續(xù)至1季度末2季度初，且主要品種將挑戰(zhàn)近兩年高點，其中上海普碳熱卷理想高度4800-4900元/噸，樂觀高度則可能突破5000元大關。

值得注意的是，春節(jié)長假前后正常交易受到嚴重影響，不排除出現(xiàn)出現(xiàn)短暫調整行情的可能。同時鋼價歷史運行規(guī)律表明，價格漲跌具有周期性，同時隨著鋼廠不斷復產，資源供應壓力在2季度中后期集中顯現(xiàn)可能性較大，況且通脹下大宗商品價格泡沫終將破滅，因此鋼價在上漲至高位后再度步入下跌通道?？梢灶A見，整個上半年將呈現(xiàn)沖高回落態(tài)勢，主要品種高點也有望在此期間出現(xiàn)，3季度則將在成本線附近再次迎來反彈行情，全年多階段波動運行。

原因解析

綜合來看，筆者以為這樣幾點因素，在部分“知名”機構研究報告預測中發(fā)揮了負面作用，導致上述報告存在問題。

其一、研究報告建立的基礎有問題。預測本身，就是在明確環(huán)境因素上的概率事件推測。因此，這里的明確了解行業(yè)環(huán)境因素，就是指要了解影響鋼價走勢的可能因素，這中間既有宏觀，也有微觀，既有主觀，也有客觀因素。就絕大部分資訊機構現(xiàn)狀來看，其了解環(huán)境因素的手段，悉數采取“道聽途說”，這樣了結得到的信息毫無疑問存在偏差，而這樣得到的數據，也不可能是真實的。因此，出現(xiàn)判斷偏差的第一個因素，就應當是研究機構的研究基礎廣泛存在問題。想象這樣一個場景，資訊機構依賴電話向貿易商、鋼廠求證資料，這中間存在的問題是，一方面資訊機構帶有一定的主觀性，另一方面被咨詢的鋼廠或者貿易商，出于某種考量，一定會在信息傳導上采取虛虛實實的策略，或者說有意將重點側重不同，這樣得到的分析結果就完全是兩樣了。

其二、參與研究報告的人員問題。細數各資訊機構，從業(yè)者現(xiàn)在也不乏知名學府畢業(yè)，高學歷群體。但是重復前面的概念，研究報告就是“在明確環(huán)境因素上的概率事件推測”，這個事情不單單是高學歷能夠解決問題的，但也絕對不是在圈子里摸爬滾打幾十年就能夠解決問題的。這幾點因素，從先決條件就決定了，適合做行業(yè)研究，并且能夠將行業(yè)研究做好的群體，本身就是稀少的，這種判斷，不是要刻意詆毀許多現(xiàn)在在從事鋼鐵研究的人群，但是從研究成果來判斷，在驗證筆者的推論。研究者要具備洞察行業(yè)準確信息的能力，還需要有能力將因素變化與鋼價走勢變化結合起來，能力與經驗，在這中間的結合最終也只能得到一個大概率推測。

其三、研究方法存在問題。有些人研究鋼鐵行業(yè)，堅持的是成本套路，有人研究鋼鐵，堅持的是供需套路，還有人研究鋼鐵，走的是現(xiàn)象套路，再有人進來研究鋼鐵，走的是K線圖策略。沒有貶低哪一種方法的意思，只是結合具體環(huán)境來說，現(xiàn)在許多的研究者，并沒有形成系統(tǒng)的研究套路。

其四、研究的目的。準確來說，這個問題是最為考驗人，但是又最值得思考的。如果說些研究報告的目的，個人的目的只是為了混得三斗米，機構的目的只是為了多幾兩銀子，那這種研究肯定得不到理想的結果。

期盼

筆者寫這篇稿子，無意貶低任何一家機構，也無意抬舉任何一家機構。想要的表達的意思是，研究基礎環(huán)境應該建立深入產業(yè)背景的基礎上，應該有清晰的目的，應該有完善的方法，應該甄選合格的研究者。唯有如此，我們才能夠看到更多真知灼見。[文]百無一用是書生