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3月份，國民經(jīng)濟運行態(tài)勢總體良好，投資、消費和出口增速有所加快。但受1-2月份產(chǎn)能釋放較快、鋼材庫存偏高和國家貨幣政策調(diào)整等影響，鋼材價格明顯回落。隨著消費旺季的到來、通脹壓力的加大和國際市場需求增加，預計后期市場將呈小幅回升態(tài)勢。

一、國內(nèi)市場鋼材價格總體水平低于上月

3月末，中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會CSPI鋼材綜合價格指數(shù)為131.23點，比上月末下降4.42點，降幅3.26%；與去年同期相比，綜合價格指數(shù)上升了13.27點，升幅11.25%。從全月情況看，前三周價格持續(xù)回落，第四周相對趨穩(wěn)，全月總體水平低于上月。

1、長、板材價格均有所下降

3月末，CSPI長材價格指數(shù)為136.67點，環(huán)比下降5.05點，降幅3.56%；板材價格指數(shù)為128.20點，環(huán)比下降4.50點，降幅3.39%。與去年同期相比，長材指數(shù)上升16.58點，升幅13.81%；板材指數(shù)上升9.12點，升幅7.66%。（見下表）

CSPI國內(nèi)鋼材價格指數(shù)變化表

2、主要鋼材品種價格均有所下降

3月末，中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會監(jiān)測的八大鋼材品種價格環(huán)比均有所下降。其中：高線、螺紋鋼、熱卷和中厚板價格降幅較大，分別環(huán)比下降4.38%、4.39%、4.01%和3.34%；其他品種價格降幅相對較小，角鋼、冷軋薄板和鍍鋅板價格降幅分別為1.41%、1.47%和1.17%；熱軋無縫管價格環(huán)比下降了0.98%。（見下表）

主要鋼材品種價格及指數(shù)變化情況（單位：元/噸）

3、鋼材價格在下旬止跌趨穩(wěn)

從各周價格變化情況看，3月份前三周鋼材價格呈持續(xù)下跌走勢，第四周止跌趨穩(wěn)；進入4月份，鋼材價格略有回升，至4月15日，鋼材綜合價格指數(shù)升至134.23點，比3月最低點131.19點，累計回升2.32%，但仍低于2月末水平。（見下表）??

各周CSPI價格指數(shù)變化情況?

二、國內(nèi)市場鋼材價格變化因素分析

3月上中旬，由于市場需求處于啟動階段，而國內(nèi)市場鋼材供應量大幅增加，鋼材庫存居高不下，對市場形成較大壓力，鋼材價格持續(xù)回落；3月下旬，市場需求有所放大，鋼材庫存下降，出口大幅增長，鋼材價格止跌趨穩(wěn)。

1、鋼鐵生產(chǎn)快速增長，國內(nèi)市場呈現(xiàn)供大于求狀況

據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)字，3月份，全國粗鋼產(chǎn)量為5942萬噸，同比增長9.0%；生鐵和鋼材（含重復材）產(chǎn)量分別為5475萬噸和7602萬噸，分別同比增長5.6%和13.7%。從日產(chǎn)水平看，3月份全國粗鋼日產(chǎn)量為191.68萬噸，比上月193.95萬噸下降1.2%；一季度全國粗鋼累計產(chǎn)量為16991萬噸，同比增長8.7%；平均日產(chǎn)粗鋼188.79萬噸，超過去年最高的184.7萬噸水平。鋼鐵生產(chǎn)保持高水平，鋼材資源供給量較快增長，國內(nèi)市場仍是供大于求的局面。

2、鋼材庫存仍居高位，對市場壓力較大

3月末，全國26個主要鋼材市場五種鋼材社會庫存量合計為1789萬噸，環(huán)比下降65萬噸，降幅3.48%。其中長材降幅較明顯，鋼筋、線材庫存環(huán)比分別下降了4.11%和4.81%；板材中的熱卷和中厚板庫存分別下降了3.32%和3.73%，冷軋薄板小幅上升1.15%。進入4月份以來，庫存總體水平繼續(xù)呈下降趨勢，至4月上旬，鋼材庫存總量降至1689萬噸，比3月末又下降了5.61%。但與去年末相比，庫存仍處于較高水平。（見下表）

國內(nèi)鋼材市場庫存變化情況表（單位：萬噸）

?3、鋼鐵產(chǎn)品出口環(huán)比大幅增長，國內(nèi)市場供需矛盾有所緩解

據(jù)海關統(tǒng)計，3月份，我國出口鋼材491萬噸，環(huán)比增加243萬噸，增幅為98.0%；進口鋼材153萬噸，環(huán)比增加51萬噸，增幅為50.0%。進口鋼坯7萬噸，環(huán)比增加3萬噸；進出口相抵，折合凈出口粗鋼353萬噸，環(huán)比增加了202萬噸；一季度，我國累計出口鋼材1051萬噸，同比增長20.7%；累計進口鋼材418萬噸，同比增長1.7%。累計進口鋼坯19萬噸，同比增長19.7%；進出口相抵，折合凈出口粗鋼654萬噸，同比增加181萬噸，增幅38.3%。出口量大幅增加，對國內(nèi)市場鋼材供需矛盾略有緩解。

三、國際市場鋼材價格漲勢趨緩，漲幅較上月明顯回落

3月末，CRU國際鋼材綜合價格指數(shù)為222.8點，環(huán)比上升2.3點，升幅1.0%，較上月回落9.4個百分點；與去年同期相比，國際鋼材綜合價格指數(shù)上升48.2點，升幅27.6%。

1、長材價格小幅下降，板材價格繼續(xù)上升

3月末，CRU國際長材價格指數(shù)為234.2點，環(huán)比下降0.7點，降幅0.3%；板材價格指數(shù)為217.1點，環(huán)比上升3.7點，升幅1.7%。與去年同期相比，長材指數(shù)上升了49.0點，升幅26.5%；板材指數(shù)上升了47.8點，升幅28.2%。（見下表）

CRU國際鋼材價格指數(shù)變化表

?2、北美市場繼續(xù)上漲，亞洲市場保持平穩(wěn)，歐洲市場小幅下降

（1）北美市場

3月末，CRU北美鋼材價格指數(shù)升至217.2點，環(huán)比上升9.3點，升幅4.5%，雖已連續(xù)第4個月環(huán)比上升，但環(huán)比升幅繼續(xù)有所減小。3月份，美國零售銷售額環(huán)比增長0.4%，增幅較上月回落0.7個百分點，但已連續(xù)第九個月環(huán)比上升；失業(yè)率降至8.8%，比上月減少0.1百分點，連續(xù)第四個月下降。就業(yè)持續(xù)好轉(zhuǎn)，表明美國經(jīng)濟復蘇仍在持續(xù)；美國制造業(yè)PMI為61.2%，環(huán)比略降0.2個百分點，仍保持較高水平。其中生產(chǎn)指數(shù)升至69.0%，環(huán)比上升2.7個百分點；新訂單指數(shù)63.3%，環(huán)比下降4.7個百分點；3月末，美國粗鋼產(chǎn)能利用率為75.4%，比2月末提高了0.1個百分點；2月末，美國金屬服務中心鋼材庫存為794萬短噸，環(huán)比下降1.1%。本月美國市場長材價格趨于平穩(wěn)；板材價格雖繼續(xù)上漲，但漲幅較上月有所回落。（見下表）

?美國中西部鋼廠鋼材出廠價格變化情況表（單位：美元/噸）

（2）歐洲市場

3月末，CRU歐洲鋼材價格指數(shù)為208.3點，環(huán)比下降1.1點，降幅0.53%，在連續(xù)第三個月環(huán)比上升后，再次出現(xiàn)回落。除德國外，其他歐洲國家制造業(yè)擴張速度均有所減慢。3月份，歐元區(qū)經(jīng)濟景氣指數(shù)由上月的107.9降至107.3；消費者信心指數(shù)為由上月的-10.0降至-10.6；歐元區(qū)制造業(yè)PMI為57.5%，環(huán)比下降1.5個百分點。在歐洲主要經(jīng)濟體中，德國PMI為60.2%，環(huán)比上升3.0個百分點；法國PMI為55.4%，環(huán)比略降0.3個百分點；英國PMI為57.1%，環(huán)比下降3.8個百分點；意大利PMI為56.2%，環(huán)比下降2.8個百分點；西班牙PMI為51.6%，環(huán)比下降0.5個百分點；愛爾蘭PMI為55.7%，環(huán)比下降1.0個百分點。本月英國市場長材價格由升轉(zhuǎn)降，板材價格雖繼續(xù)上漲，但環(huán)比升幅明顯回落。（見下表）

?英國鋼材市場價格變化情況表（單位：美元/噸）

?（3）亞洲市場

3月末，CRU亞洲鋼材價格指數(shù)為234.1點，與上月持平。3月份，受地震、海嘯及核泄漏災害的嚴重沖擊，日本經(jīng)濟遭受重創(chuàng)，制造業(yè)PMI降至46.4%，環(huán)比下降6.5個百分點，是2009年4月以來的最低水平。其中：產(chǎn)出指數(shù)和新訂單指數(shù)大幅下降，分別降至37.7%和39.6%，環(huán)比分別大幅下降了16.2個百分點和14.7個百分點。但亞洲其他主要經(jīng)濟體的制造業(yè)繼續(xù)呈擴張態(tài)勢，其中：中國PMI為53.4%，環(huán)比上升1.2個百分點；印度PMI為57.9%，與上月持平；中國臺灣地區(qū)PMI為55.6%，環(huán)比略降0.2個百分點；韓國PMI為52.8%，環(huán)比下降0.6個百分點。從遠東市場鋼材到岸價格的變化情況看，長材除鋼筋外，其他品種價格繼續(xù)上升；板材價格則相對平穩(wěn)。（見下表）

遠東市場鋼材到岸價格變化情況表（單位：美元/噸）

四、后期鋼材市場價格走勢分析

隨著國內(nèi)市場進入鋼材消費旺季，需求強度有所上升，國內(nèi)市場供求矛盾有所緩解，受原燃材料價格上漲、國際市場鋼材需求增加等因素影響，后期市場鋼價將呈小幅上升態(tài)勢。

1、我國經(jīng)濟運行態(tài)勢良好，鋼鐵需求將繼續(xù)保持增長

國際貨幣基金組織（IMF）在4月11日發(fā)布的《世界經(jīng)濟展望》報告中預測，今年全球經(jīng)濟將增長4.4%，其中發(fā)達經(jīng)濟體增長2.5%，新興和發(fā)展中經(jīng)濟體增長6.5%。從全球范圍看，盡管經(jīng)濟復蘇仍不夠平衡，但復蘇勢頭已得到鞏固。IMF預計中國經(jīng)濟增速將達到9.6%，雖比上年回落0.7個百分點，但仍是全球經(jīng)濟增長最快的國家。據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，一季度，我國國內(nèi)生產(chǎn)總值96311億元，按可比價格計算，同比增長9.7%，環(huán)比增長2.1%；固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）同比增長25.0%，其中房地產(chǎn)開發(fā)投資增長34.1%；規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長14.4%，工業(yè)企業(yè)產(chǎn)銷量達到97.7%，同比提高0.1個百分點。在主要用鋼行業(yè)中，通用設備制造業(yè)同比增長21.8%，交通運輸設備制造業(yè)同比增長14.1%，電氣機械及器材制造業(yè)同比增長17.7%，通信設備、計算機及其他電子設備制造業(yè)同比增長15.3%；社會消費品零售總額同比增長16.3%；進出口總額同比增長29.5%。上述數(shù)據(jù)表明，國民經(jīng)濟運行態(tài)勢良好，下游行業(yè)用鋼需求增速有所加快。

2、原燃材料價格仍是上漲態(tài)勢，將推動鋼材價格上升

據(jù)國家統(tǒng)計局統(tǒng)計，一季度，PPI同比上漲7.1%；工業(yè)生產(chǎn)者購進價格同比上漲10.2%，其中燃料動力類價格上漲9.2%，漲幅較1-2月擴大0.4個百分點；另據(jù)海關統(tǒng)計，1季度我國進口鐵礦石平均到岸價格為156.6美元/噸，比上年同期上漲58.4美元/噸，漲幅達到59.5%。其中3月份進口鐵礦石價格為160.71美元/噸，環(huán)比仍在上漲；截止4月15日，國產(chǎn)鐵精礦、煉焦煤、冶金焦和廢鋼價格分別同比上漲8.20%、12.37%、6.56%和17.51%，而CSPI國內(nèi)鋼材價格指數(shù)為134.23點，同比僅上漲了5.31%，低于上述原燃材料價格漲幅。隨著國際大宗原燃材料價格的上漲和我國通貨膨脹壓力的加大，預計后期鋼鐵生產(chǎn)用原燃材料價格將繼續(xù)呈現(xiàn)上升走勢，對鋼價的支撐作用有所增強。（見下表）

主要原燃材料價格變化情況表（單位：元/噸）

?3、貨幣政策調(diào)整將對市場流動性產(chǎn)生影響

今年以來，國家連續(xù)上調(diào)存款類金融機構人民幣存款準備金率和存貸款基準利率，控制流動性過快增長。但從央行發(fā)布數(shù)據(jù)看，3月末，廣義貨幣（M2）余額75.81萬億元，同比增長16.6%，增幅比上月提高0.9個百分點；狹義貨幣（M1）余額26.63萬億元，同比增長15.0%，增幅比上月提高0.5個百分點；流通中貨幣（M0）余額4.48萬億元，同比增長14.8%；人民幣貸款余額49.47萬億元，同比增長17.9%，增幅比上月提高0.2個百分點；一季度人民幣貸款累計增加2.24萬億元。其中3月份人民幣新增貸款6794億元，環(huán)比多增1438億元，同比多增1727億元。市場流動性仍很充裕，未對市場需求造成大的影響。4月6日，央行已上調(diào)人民幣存貸款利率0.25個百分點；4月21日，將再次上調(diào)存款準備金率0.5個百分點，對市場的影響將進一步顯現(xiàn)。??

后期市場需要關注的主要問題：

一是國內(nèi)市場鋼鐵生產(chǎn)增長較快。從今年以來的鋼鐵生產(chǎn)情況看，1季度粗鋼日產(chǎn)水平達到188.79萬噸，同比增長8.7%，同去年四季度日產(chǎn)165.22萬噸水平相比，大幅增長了14.3%。鋼鐵生產(chǎn)較快增長，市場資源供給量繼續(xù)增加，國內(nèi)市場仍呈供大于求的局面。

二是流動性收緊政策還將持續(xù)。盡管央行數(shù)次采取提高存款準備金率和加息等手段，但3月份CPI、PPI數(shù)據(jù)表明，我國物價水平并沒有表現(xiàn)環(huán)比下降走勢。由于國際金融形勢變化、國內(nèi)通脹壓力上升以及經(jīng)濟增長目標調(diào)整等因素影響，貨幣政策有進一步收緊的趨勢，企業(yè)面臨的資金壓力繼續(xù)有所上升，市場需求也將充滿變數(shù)。

三是出口增長難度將進一步加大。一季度我國鋼材出口保持了20.7%的增長，主要是國際市場恢復、需求增加和日本地震受災騰出市場空間所致。由于世界主要經(jīng)濟體復蘇較慢，需求增速將有所回落，以及日本經(jīng)濟正逐步恢復，我國鋼材出口難度會進一步增大。另外，人民幣持續(xù)升值增大了企業(yè)出口成本，不利于企業(yè)進一步擴大出口。

(撰稿:中鋼協(xié)財務資產(chǎn)部)