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總體來看，高溫多雨影響施工，房產(chǎn)行業(yè)萎縮加劇，挖掘機(jī)開工率下降，建筑用鋼表需減量，淡季需求特征明顯。同時(shí)，期螺主力合約逐步移倉換月，盤面震蕩下行夾持下，市場情緒轉(zhuǎn)弱，部分商家低價(jià)套現(xiàn)，現(xiàn)貨報(bào)價(jià)小幅下跌。另外，9月3日大閱兵臨近，下周唐山等地限產(chǎn)加碼，供應(yīng)量有所下降，但需求有限投機(jī)謹(jǐn)慎，以及原料端盤整缺乏驅(qū)動(dòng)力等，鑒于此，我們對(duì)下周市場行情持中性評(píng)價(jià)——藍(lán)色預(yù)警，具體來說，西本鋼材指數(shù)下周將在3520-3620元區(qū)間運(yùn)行。

總體來看，本周迎來“立秋”節(jié)氣，全國大部持續(xù)高溫暑熱，局部地區(qū)暴雨縈繞，影響戶外施工作業(yè)，表觀需求仍處低位，其中，螺紋連續(xù)四周小幅累庫，熱卷連續(xù)三周小幅累庫，好在每周庫存增幅較小，現(xiàn)貨商銷售壓力有限。隨著下月初舉行盛大閱兵，周邊將提高安保和環(huán)保等級(jí)，北方部分區(qū)域存在限產(chǎn)，供應(yīng)收縮預(yù)期增強(qiáng)?？紤]，當(dāng)下供需基本面偏弱，期貨盤面起伏不定，現(xiàn)貨缺乏明確驅(qū)動(dòng)，不過，市場“小作文”亂飛，原料成本存有支撐，市場預(yù)期相對(duì)樂觀。鑒于此，我們對(duì)下周市場行情持中性評(píng)價(jià)——藍(lán)色預(yù)警，具體來說，西本鋼材指數(shù)下周將在3580-3680元區(qū)間運(yùn)行。

總體來看，本周“三伏天”大幕開啟，全國大部持續(xù)高溫模式，戶外施工進(jìn)度放緩。然而，多部委相繼發(fā)聲“反內(nèi)卷”競爭，西北鋼企加強(qiáng)行業(yè)自律，焦煤供應(yīng)偏緊報(bào)價(jià)推漲等情況下，黑色期貨品種深受關(guān)注，盤面資金紛至沓來。期貨大幅拉升提振現(xiàn)貨情緒，以及各地鋼企漲價(jià)助漲，現(xiàn)貨報(bào)價(jià)整體大幅沖高，目前，螺紋鋼報(bào)價(jià)創(chuàng)4個(gè)月來新高水平。考慮，部分商家止盈套現(xiàn)，淡季需求基本面未變，市場情緒有所緩和，同時(shí)，關(guān)注月底中央政治局會(huì)議，以及中美經(jīng)貿(mào)第三次會(huì)談等，鑒于此，我們對(duì)下周市場行情持中性評(píng)價(jià)——藍(lán)色預(yù)警，具體來說，西本鋼材指數(shù)下周將在3600-3700元區(qū)間運(yùn)行。

綜合來看，全國大部持續(xù)高溫，局部高溫可達(dá)40℃，電煤需求穩(wěn)中有增，導(dǎo)致煉焦煤供應(yīng)吃緊，焦煤報(bào)價(jià)節(jié)節(jié)攀高，焦炭成本不斷推高情況下，焦企首輪提漲基本落地，以及鐵礦62%遠(yuǎn)期指數(shù)升至二個(gè)月來高位，可見，原料端價(jià)格走強(qiáng)，帶動(dòng)下半周期貨盤面拉升，鋼廠再度積極挺價(jià)助漲，各地現(xiàn)貨商報(bào)價(jià)小幅跟漲?？紤]，現(xiàn)鋼廠盈利面擴(kuò)大，高爐開工率周環(huán)比增加，后期供應(yīng)將有所增量，而當(dāng)前鋼筋表需回落明顯，房地產(chǎn)數(shù)據(jù)持續(xù)不佳，市場操作整體謹(jǐn)慎，少數(shù)商家暗降出貨，但原料上漲成本支撐，以及現(xiàn)貨庫存偏低等，鑒于此，我們對(duì)下周市場行情持中性評(píng)價(jià)——藍(lán)色預(yù)警，具體來說，西本鋼材指數(shù)下周將在3450-3550元區(qū)間運(yùn)行。

綜合來看，近期政策面推動(dòng)“反內(nèi)卷”及傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)，市場解讀為煤炭、鋼材等供給側(cè)改革推進(jìn)，市場對(duì)預(yù)期信心增強(qiáng)。同時(shí)，原料端焦煤供應(yīng)減量，線上競拍價(jià)繼續(xù)上漲，以及山西鋼企接到口頭通知，全省全年粗鋼減產(chǎn)600萬噸，周中期貨盤面率先沖高，市場情緒瞬間“點(diǎn)燃”，鋼廠挺價(jià)積極推漲，各地鋼價(jià)不同程度抬高?？紤]，當(dāng)前處于需求淡季，供需基本面未變，高爐鋼企盈利尚可，短期減產(chǎn)力度緩慢，原料上漲成本支撐，以及部分商家謹(jǐn)慎，暗降出貨低庫運(yùn)營等，鑒于此，我們對(duì)下周市場行情持中性評(píng)價(jià)——藍(lán)色預(yù)警，具體來說，西本鋼材指數(shù)下周將在3450-3550元區(qū)間運(yùn)行。

綜合來看，政策面上，7月底中央政治局召開會(huì)議，分析研究當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢，部署下半年經(jīng)濟(jì)工作，大的政策基調(diào)沒有變化，但沒有提及新的刺激計(jì)劃，比如，未提及“降準(zhǔn)降息”、未提及“兩新”政策?；久嫔?，供需雙弱格局未變，但在“反內(nèi)卷”利好和原料價(jià)格上漲推動(dòng)下，整個(gè)七月份鋼價(jià)大幅竄漲，其中，螺紋鋼報(bào)價(jià)升至年初高位。即將踏入八月行情，初步推斷，八月上旬，宏觀信息靴子落地，市場情緒已現(xiàn)降溫，部分商家高位套現(xiàn)，鋼價(jià)或?qū)⑦m度回調(diào)；八月中旬，供需關(guān)系緊平衡，原料成本仍有支撐，市場情緒得到平復(fù)，現(xiàn)貨報(bào)價(jià)震蕩整理；八月下旬，閱兵限產(chǎn)預(yù)期增強(qiáng)，臨近金九旺季開啟，市場信心有所提振，各地報(bào)價(jià)偏強(qiáng)運(yùn)行?；诖?，我們對(duì)八月份國內(nèi)行情持以下判斷：高位回調(diào)、調(diào)后再漲——預(yù)計(jì)8月份滬市優(yōu)質(zhì)品螺紋鋼代表規(guī)格價(jià)格(以西本指數(shù)為基準(zhǔn))，或?qū)⒃?550-3800元/噸區(qū)間運(yùn)行。

總體來看，7月中旬，南方地區(qū)將陸續(xù)告別梅雨，炙熱高溫天氣接力，建筑用鋼預(yù)期略有改善。供應(yīng)上，長流程鋼企盈利不錯(cuò)，高爐開工率變化不大，供給邊際收縮不明顯，隨著雙焦階段性止跌企穩(wěn)，生產(chǎn)成本對(duì)鋼價(jià)存有支撐。同時(shí)，中東地緣沖突降溫，社會(huì)庫存偏低，商家壓力有限，鋼市橫盤已久，盼漲情緒升溫，但在淡季需求抑制下，市場操作依舊謹(jǐn)慎等，基于此，我們對(duì)7月份國內(nèi)行情持以下判斷：成本支撐、上行有限——預(yù)計(jì)7月份滬市優(yōu)質(zhì)品螺紋鋼代表規(guī)格價(jià)格(以西本指數(shù)為基準(zhǔn))，或?qū)⒃?350-3450元/噸區(qū)間運(yùn)行。

總體來看，進(jìn)入6月份，龍舟水、中高考以及梅雨季，高溫多雨等制約戶外施工，步入傳統(tǒng)消費(fèi)淡季，社會(huì)資源去化速度放緩。部分鋼企盈利水平收窄，增加產(chǎn)線常規(guī)安全檢修，鐵水產(chǎn)量出現(xiàn)頂部背離，供給邊際收縮初步顯現(xiàn)。原料方面，若無政策干預(yù)或主動(dòng)減產(chǎn)情況下，煤焦供應(yīng)保持寬松，鋼企在跌價(jià)行情下維護(hù)收益，將繼續(xù)對(duì)原料端施壓。另外，國際局勢錯(cuò)綜復(fù)雜，國內(nèi)宏觀暫處真空期，關(guān)稅擾動(dòng)影響預(yù)期出口，房地產(chǎn)政策持續(xù)優(yōu)化，但整體收效甚微，鋼價(jià)處于年后低位，市場操作謹(jǐn)慎等，基于此，我們對(duì)6月份國內(nèi)行情持以下判斷：需求不濟(jì)、震蕩偏弱——預(yù)計(jì)6月份滬市優(yōu)質(zhì)品螺紋鋼代表規(guī)格價(jià)格(以西本指數(shù)為基準(zhǔn))，或?qū)⒃?280-3420元/噸區(qū)間運(yùn)行。

綜合來看，即將進(jìn)入5月份，南方地區(qū)降雨逐漸增量，建筑表需增速放緩；同時(shí)，鐵水產(chǎn)量創(chuàng)年內(nèi)新高，板材出口預(yù)期受阻，螺紋產(chǎn)量處于高位，鋼企檢修預(yù)期增加?？紤]，美國關(guān)稅政策反復(fù)無常，資本避險(xiǎn)盤面震蕩，經(jīng)銷商操作謹(jǐn)慎，螺紋庫存處于同期低位，鐵水預(yù)期增速放緩，央行擇機(jī)降息降準(zhǔn)等，基于此，我們對(duì)5月份國內(nèi)行情持以下判斷：市場謹(jǐn)慎、震蕩整理，預(yù)計(jì)5月份滬市優(yōu)質(zhì)品螺紋鋼代表規(guī)格價(jià)格(以西本指數(shù)為基準(zhǔn))，或?qū)⒃?400-3500元/噸區(qū)間運(yùn)行。

綜合來看，即將踏入四月，處于傳統(tǒng)的消費(fèi)旺季，終端表需仍有緩慢提升，現(xiàn)貨延續(xù)去庫存態(tài)勢；高爐開工率增幅放緩，為響應(yīng)國家發(fā)改委號(hào)召，新疆地區(qū)鋼企積極執(zhí)行減量控產(chǎn)行動(dòng)，四月份或?qū)⒏噤撈缶o跟執(zhí)行。另外，國際市場競爭加劇，各國對(duì)關(guān)稅的調(diào)整，傾銷與反傾銷更加激烈，對(duì)鋼材出口帶來不利，資本避險(xiǎn)對(duì)盤面存在擾動(dòng)。鑒于此，我們對(duì)4月份國內(nèi)行情持以下判斷：需求緩增、中樞見漲，預(yù)計(jì)4月份滬市優(yōu)質(zhì)品螺紋鋼代表規(guī)格價(jià)格(以西本指數(shù)為基準(zhǔn))，或?qū)⒃?450-3550元/噸區(qū)間運(yùn)行。

宏觀金融數(shù)據(jù)依然不佳，房地產(chǎn)投資增速繼續(xù)放緩，但降息穩(wěn)增長信號(hào)明確，鋼材社會(huì)庫存延續(xù)下降，期貨盤面震蕩攀高，市場情緒回暖下，帶動(dòng)鋼價(jià)偏強(qiáng)運(yùn)行。具體原料來看，煉焦煤出貨好轉(zhuǎn)，部分煤礦有所惜售，焦煤價(jià)格整體探漲；焦炭價(jià)格延續(xù)平穩(wěn)，部分鋼企補(bǔ)庫積極，焦炭出貨相對(duì)順暢；礦石港口止降反增，鐵水產(chǎn)量環(huán)比上升，鋼企詢盤有所增加；廢鋼貿(mào)易商看漲惜售，鋼企繼續(xù)拉漲吸廢；鋼坯資源延續(xù)降庫，跟隨鋼價(jià)明顯上漲?？紤]，鋼市庫存延續(xù)降庫，以及梅雨消費(fèi)淡季來臨等，預(yù)計(jì)，下周進(jìn)口礦震蕩整理，焦煤和廢鋼穩(wěn)中偏強(qiáng)，焦炭行情維持平穩(wěn)，鋼坯市場震蕩趨強(qiáng)運(yùn)行。

本周高溫局部暴雨，終端需求表現(xiàn)一般；鋼材出口延續(xù)增長，緩解國內(nèi)供應(yīng)壓力；市場炒作信息頻發(fā)，期貨引領(lǐng)鋼價(jià)大漲。具體原料來看，原料煤供應(yīng)寬松，煤礦出貨未有好轉(zhuǎn)，部分煤種趨弱下跌；部分焦企開始虧損，供應(yīng)量有所縮減，鋼企對(duì)焦炭打壓節(jié)奏放緩；港口礦石延續(xù)降庫，鋼企詢盤有所增加，日均疏港量上升；鋼企盈利繼續(xù)修善，收廢積極性提高；鋼坯降庫繼續(xù)提速，追隨鋼價(jià)大幅上漲?？紤]，鋼企盈利率明顯增加，原料備庫積極性提高，季節(jié)性建材需求淡季等，預(yù)計(jì)，下周進(jìn)口礦行情震蕩偏強(qiáng)，焦煤和焦炭以穩(wěn)為主，廢鋼市場偏強(qiáng)整理，鋼坯市場偏強(qiáng)運(yùn)行為主。

全國大部高溫局部暴雨，終端采購需求一般，隨著美債上限艱難通過，期貨盤面接連上揚(yáng)，投機(jī)商進(jìn)場積極，鋼市報(bào)價(jià)順勢拉漲。具體原料來看，煉焦煤出貨節(jié)奏放緩，線上流拍增多，部分煤種價(jià)格下調(diào)；焦炭供應(yīng)寬松，鋼企打壓意愿不減，焦炭第十輪提降落地；港口礦石小幅降庫，鋼企按需采購，貿(mào)易商報(bào)價(jià)多隨行就市；長流程鋼企盈利改善，鋼企收廢積極性提高；鋼坯資源降庫加快，跟隨鋼價(jià)小幅探漲?？紤]，基本面供需雙弱，以及梅雨季節(jié)臨近等，預(yù)計(jì)，下周進(jìn)口礦窄幅震蕩，焦煤和焦炭弱穩(wěn)運(yùn)行，廢鋼市場震蕩盤整，鋼坯市場震蕩趨強(qiáng)運(yùn)行。

本周全國大面積高溫多雨，建筑鋼材表觀需求下降；美國債務(wù)上限拉鋸談判，盤面空頭強(qiáng)勁打壓下挫；市場情緒再度恐慌，鋼市報(bào)價(jià)繼續(xù)探底。具體原料來看，煉焦煤出貨好轉(zhuǎn)，庫存去化明顯，部分煤種小幅上漲；焦炭供應(yīng)維持寬松，第九輪提降全面開啟，部分鋼企已經(jīng)落實(shí)；港口礦石小幅增庫，貿(mào)易商報(bào)價(jià)隨行就市，鋼企謹(jǐn)慎按需采購；廢鋼商家加快送貨，鋼企繼續(xù)降價(jià)打壓；鋼坯庫存降幅放緩，跟隨鋼價(jià)大幅下跌。考慮，表觀消費(fèi)環(huán)比下降，市場情緒依舊不穩(wěn)等，預(yù)計(jì)，下周進(jìn)口礦行情震蕩趨強(qiáng)，焦煤價(jià)格以穩(wěn)為主，焦炭市場落實(shí)提降，廢鋼價(jià)格止跌趨漲，鋼坯市場震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行。

宏觀金融數(shù)據(jù)表現(xiàn)欠佳，房地產(chǎn)數(shù)據(jù)依舊偏弱，盤面多空博弈區(qū)間震蕩，但前期鋼價(jià)大跌恐慌情緒釋放，市場情緒有所回暖，疊加鋼廠紛紛調(diào)漲托舉，鋼價(jià)在徘徊中相應(yīng)探漲。具體原料來看，原料煤市場止跌趨穩(wěn)，競拍流失率大幅下降，部分超跌煤種探漲；焦炭第八輪提降落地，焦炭供應(yīng)相對(duì)寬松，但市場心態(tài)有所好轉(zhuǎn)；港口礦石止降反增，鐵水產(chǎn)量環(huán)比上升，鋼企采購依舊謹(jǐn)慎，多以中低品礦為主；廢鋼商家送貨放緩，部分地區(qū)廢鋼止跌反彈；鋼坯庫存相對(duì)偏高，跟隨鋼價(jià)整體探漲?？紤]，部分鋼企復(fù)產(chǎn)鐵水增量，原料剛需雖有增加，但終端消費(fèi)面臨壓力等，預(yù)計(jì)，下周進(jìn)口礦行情震蕩偏強(qiáng)，焦煤和焦炭以穩(wěn)為主，廢鋼價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行，鋼坯市場震蕩趨高運(yùn)行。

從中物聯(lián)鋼鐵物流專業(yè)委員會(huì)調(diào)查、發(fā)布的鋼鐵行業(yè) PMI 來看，2025年7月份為50.5%，環(huán)比上升4.6個(gè)百分點(diǎn)，結(jié)束連續(xù)2個(gè)月環(huán)比下降態(tài)勢

2025年6月份為45.9%，環(huán)比下降0.5個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)2個(gè)月環(huán)比下降，顯示鋼鐵行業(yè)繼續(xù)承壓運(yùn)行

分項(xiàng)指數(shù)變化顯示，鋼鐵市場需求下滑，鋼廠生產(chǎn)有所回落，庫存去化有所放緩，原料價(jià)格低位運(yùn)行，鋼材價(jià)格震蕩走弱，但鋼廠利潤仍有所保證

?從中物聯(lián)鋼鐵物流專業(yè)委員會(huì)調(diào)查、發(fā)布的鋼鐵行業(yè) PMI 來看，2025年4月份為50.6%，環(huán)比上升4.6個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)3個(gè)月環(huán)比上升

?從中物聯(lián)鋼鐵物流專業(yè)委員會(huì)調(diào)查、發(fā)布的鋼鐵行業(yè) PMI 來看，2025年3月份為46%，環(huán)比上升0.9個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)2個(gè)月環(huán)比回升，但指數(shù)仍運(yùn)行在收縮區(qū)間

綜合去年國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)發(fā)展形勢，以及結(jié)合2023年底中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議部署，預(yù)計(jì)2024年國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長將放緩至4.8%左右（因基數(shù)不一樣）。國內(nèi)鋼價(jià)運(yùn)行區(qū)間指數(shù)在3700-4600（以西本鋼材指數(shù)為基準(zhǔn)），進(jìn)口礦價(jià)格運(yùn)行區(qū)間在100-150美元/噸（以普氏62%鐵礦石指數(shù)為基準(zhǔn)），焦炭運(yùn)行區(qū)間在1700-2700元/噸（以唐山一級(jí)冶金焦價(jià)格為基準(zhǔn)）。2024年市場關(guān)注的焦點(diǎn)國家積極的財(cái)政政策，政策控產(chǎn)限產(chǎn)力度，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)展，地方債和房地產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)，美聯(lián)儲(chǔ)結(jié)束加息影響，海外經(jīng)濟(jì)衰退以及地緣紛爭風(fēng)險(xiǎn)等。

預(yù)計(jì)國內(nèi)建筑鋼價(jià)在較2022年年末回升的前提下，呈現(xiàn)波段運(yùn)行趨勢，西本鋼材指數(shù)或在4000-5000元區(qū)間波動(dòng)；年度價(jià)格高峰節(jié)點(diǎn)將在第二季度出現(xiàn)，并在第四季度再現(xiàn)。全年走勢表現(xiàn)為：元旦過后，低庫存疊加強(qiáng)預(yù)期，廠商拉高休市；春節(jié)之后，需求檢驗(yàn)價(jià)格，震蕩沖高；二季度末，鋼廠利潤修復(fù)，供應(yīng)壓力增大，價(jià)格呈現(xiàn)調(diào)整；三季度，供需相對(duì)平衡，價(jià)格窄幅波動(dòng)；四季度，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行向好，鋼價(jià)再度沖高。

我們判斷，2022年鋼價(jià)重心會(huì)有所下移。具體來看，在“雙碳”的背景下，2022年供給端有望保持低位，而需求端受國際需求放緩，國內(nèi)地產(chǎn)投資減速等影響，將呈穩(wěn)中下降態(tài)勢，供需雙降格局或貫穿全年，在某些時(shí)間窗口，需求下行幅度會(huì)大于供給收縮力度

預(yù)計(jì)全年國內(nèi)建筑鋼價(jià)在全年均價(jià)上移的前提下，呈現(xiàn)波浪運(yùn)行趨勢，西本鋼材指數(shù)維持在4000元區(qū)間以上,年度均價(jià)漲幅在200元/噸左右；年度價(jià)格高峰節(jié)點(diǎn)或在二季度和四季度兩次出現(xiàn)。全年走勢表現(xiàn)為：元旦過后，終端需求加速離場，價(jià)格迎來沖高回落，但生產(chǎn)成本制約下跌空間；春節(jié)之后，需求逐步恢復(fù)，價(jià)格將迎來震蕩調(diào)整，庫存逐步消化；進(jìn)入二季度，供需加速釋放，價(jià)格區(qū)間波動(dòng)，重心上移；三季度，經(jīng)濟(jì)恢復(fù)常態(tài)，供需博弈加劇，價(jià)格呈現(xiàn)修復(fù)；四季度，不可測因素更多，鋼價(jià)有望沖高回落。

總體而言，2020年，我國鋼材市場供應(yīng)量將繼續(xù)增加，但國內(nèi)終端需求增速或放緩，出口面臨較大的壓力，市場供需或由緊平衡轉(zhuǎn)向供給適度寬松。波動(dòng)還會(huì)頻繁，區(qū)間繼續(xù)收窄，我們預(yù)測，2020年度國內(nèi)建筑鋼市在前高后低的基調(diào)下，將呈現(xiàn)不規(guī)則的“M”運(yùn)行趨勢，全年度均價(jià)同比有所下滑，西本鋼材指數(shù)年均降幅在200元/噸左右，年度價(jià)格高峰節(jié)點(diǎn)或在一季度和三季度出現(xiàn)。

綜合本周投票結(jié)果，對(duì)下周（8月8日-8月12日）鋼價(jià)整體走勢的觀點(diǎn)為：上漲占比33%，下跌占比45%，盤整占比22%。

綜合本周投票結(jié)果，對(duì)下周（8月1日-8月5日）鋼價(jià)整體走勢的觀點(diǎn)為：上漲占比43%，下跌占比36%，盤整占比21%。

綜合本周投票結(jié)果，對(duì)下周（7月25日-7月28日）鋼價(jià)整體走勢的觀點(diǎn)為：上漲占比29%，下跌占比53%，盤整占比18%。

綜合本周投票結(jié)果，對(duì)下周（7月18日-7月22日）鋼價(jià)整體走勢的觀點(diǎn)為：上漲占比16%，下跌占比70%，盤整占比14%。

綜合本周投票結(jié)果，對(duì)下周（7月11日-7月15日）鋼價(jià)整體走勢的觀點(diǎn)為：上漲占比25%，下跌占比50%，盤整占比25%。