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本期觀點(diǎn)：原料庫存低位 價(jià)格企穩(wěn)回升

時(shí)間：2013-4-1—2013-4-30

關(guān)鍵詞：需求 ?補(bǔ)庫 成本 ?庫存

● 市場(chǎng)回顧——原料價(jià)格整體下跌，焦炭外礦跌幅較大；

● 成本分析——原料成本明顯下降，鋼廠虧損幅度減?。?/span>

● 庫存分析——鋼廠普遍限量采購(gòu)，原料庫存持續(xù)下降；

● 綜合觀點(diǎn)——四月鋼市有望回暖，原料價(jià)格企穩(wěn)回升。

一、本月國(guó)內(nèi)原料市場(chǎng)回顧

由于房地產(chǎn)新政出臺(tái)以及前兩月粗鋼產(chǎn)量遠(yuǎn)高于預(yù)期，3月份鋼材市場(chǎng)信心明顯動(dòng)搖，下調(diào)周期延長(zhǎng)。受此影響，3月份國(guó)內(nèi)不少鋼廠開始限量采購(gòu)，中旬后產(chǎn)量也有所下降，原料市場(chǎng)需求明顯轉(zhuǎn)淡，除前期超跌的鋼坯波動(dòng)不大外，其它品種價(jià)格均大幅下跌，特別是焦炭?jī)r(jià)格跌幅較大。

表1：國(guó)內(nèi)主要原材料價(jià)格變動(dòng)明細(xì)

本月國(guó)內(nèi)主要原料市場(chǎng)情況如下：

鋼坯：

由于前期價(jià)格相對(duì)處于低位，3月初國(guó)內(nèi)鋼坯市場(chǎng)并未象其它原料般大幅下跌，價(jià)格總體呈小幅震蕩走勢(shì)。截止3月底，唐山地區(qū)普碳方坯價(jià)格為3250元/噸，20MnSi方坯價(jià)格為3370元/噸，基本與2月底持平，下游軋材企業(yè)采購(gòu)積極性不高，廠商出貨一般；江蘇地區(qū)普碳方坯出廠價(jià)格為3320元/噸左右，下跌130元/噸。3月底唐山17個(gè)主要鋼坯倉庫庫存達(dá)185.94萬噸，較月初的高位下降了10.65萬噸。盡管近期原料價(jià)格跌幅較大，但目前國(guó)內(nèi)鋼坯廠家仍普遍虧損50-100元/噸，加之鋼坯市場(chǎng)庫存逐步消化，預(yù)計(jì)4月份市場(chǎng)價(jià)格將呈小幅震蕩回升態(tài)勢(shì)。

鐵礦石：

3月份國(guó)內(nèi)鐵礦石價(jià)格整體下跌。截止3月底，河北地區(qū)66%品位鐵精粉價(jià)格降至1110元/噸左右，較2月底下跌60元/噸；安徽、江蘇地區(qū)65%品位鐵精粉價(jià)格下跌40-50元至1100元/噸左右，湖北、福建地區(qū)64%品位鐵精粉價(jià)格下跌20-30元至970-980元/噸。進(jìn)口鐵礦石價(jià)格繼續(xù)下跌，普氏62%鐵礦石價(jià)格一度降至133.25美元/噸（CIF），較2月底下跌17.5美元/噸，下旬后部分鋼廠開始在低價(jià)位補(bǔ)庫，普氏價(jià)格逐步回升至137美元/噸（CIF）?？傮w來看，近期國(guó)內(nèi)鋼廠采購(gòu)積極性都不高，無論是進(jìn)口礦或國(guó)產(chǎn)礦，成交量都有限，鋼廠庫存維持低位。而選廠和貿(mào)易商采購(gòu)也較為謹(jǐn)慎，市場(chǎng)資源逐步減少，港口庫存也仍處于7000余萬噸。以上因素決定了鐵礦石繼續(xù)下跌空間有限，鋼廠不具備繼續(xù)打壓市場(chǎng)的籌碼。預(yù)計(jì)4月份國(guó)內(nèi)市場(chǎng)鐵礦石價(jià)格將小幅回升，外礦價(jià)格將重回140美元/噸之上。

煤焦：

在鋼廠連續(xù)壓價(jià)并限量采購(gòu)的影響下，3月份國(guó)內(nèi)焦炭?jī)r(jià)格大幅下跌。截止3月底，山西地區(qū)二級(jí)冶金焦出廠價(jià)格降至1250元/噸左右（見圖3），一級(jí)冶金焦出廠價(jià)格為1460元/噸左右，較2月底下跌180元/噸左右；山東、安徽地區(qū)二級(jí)冶金焦出廠價(jià)格降至1480元/噸，下跌200元/噸左右；西南地區(qū)資源相對(duì)偏緊，貴州地區(qū)三級(jí)冶金焦出廠價(jià)格下跌100元至1690元/噸左右。受焦炭?jī)r(jià)格下跌影響，3月份國(guó)內(nèi)煉焦煤價(jià)格也有所松動(dòng)，山西焦煤集團(tuán)本月兩度降價(jià)，累計(jì)降幅達(dá)120元/噸，而華東地區(qū)1/3焦煤價(jià)格也有50元/噸左右的降幅。經(jīng)過一輪大跌，目前焦化企業(yè)已從2月底的盈利狀態(tài)轉(zhuǎn)為虧損，而且從降幅來看，3月份焦炭?jī)r(jià)格跌幅要明顯大于鋼材，觸底跡象明顯。預(yù)計(jì)4月份國(guó)內(nèi)市場(chǎng)焦炭?jī)r(jià)格將止跌回穩(wěn)，下半月后局部地區(qū)價(jià)格有望小幅回升。

廢鋼：

3月份國(guó)內(nèi)市場(chǎng)廢鋼價(jià)格整體下跌。截止3月底，江浙滬地區(qū)重廢價(jià)格降至2700-2750元/噸，邊角料價(jià)格為2800-2850元/噸，較2月底下跌100-150元/噸。在中南地區(qū)，兩湖、兩廣地區(qū)重廢價(jià)格降至2660-2720元/噸，下跌90-160元/噸。在北方地區(qū)，遼寧、天津地區(qū)重廢價(jià)格下跌150-170元至2700-2750元/噸，河北地區(qū)中頻爐鋼廠采購(gòu)價(jià)格下跌50元至2500元/噸（不帶票）。目前國(guó)內(nèi)廢鋼與螺紋鋼價(jià)差維持在1000元/噸左右的合理水平，鋼廠整體庫存水平偏低，一旦4月份鋼材市場(chǎng)止跌回升，小電爐鋼廠必將重新加大采購(gòu)力度，廢鋼價(jià)格有望小幅跟漲。

二、國(guó)內(nèi)主要鋼廠調(diào)價(jià)情況

表2：3月份國(guó)內(nèi)主要鋼廠原料采購(gòu)價(jià)格調(diào)整情況

三、國(guó)內(nèi)鋼廠成本和庫存變化

受鐵礦石和焦炭?jī)r(jià)格整體回落影響，3月份國(guó)內(nèi)鋼廠生產(chǎn)成本明顯下降（見表3）。截止3月底，年產(chǎn)能大于1000萬噸鋼廠的螺紋鋼生產(chǎn)成本約為3751元/噸，較上月底下降222元/噸；年產(chǎn)能500-1000萬噸鋼廠的螺紋鋼生產(chǎn)成本約為3663元/噸，較上月底下降217元/噸；年產(chǎn)能小于500萬噸鋼廠的螺紋鋼生產(chǎn)成本約為3588元/噸，較上月底下降206元/噸。3月底國(guó)內(nèi)市場(chǎng)三級(jí)螺紋鋼平均價(jià)格為3803元/噸，較上月底下跌115元/噸。對(duì)應(yīng)20天前的原料成本，不少鋼廠虧損幅度已減小至150元/噸左右。

表3：本月國(guó)內(nèi)鋼廠螺紋鋼生產(chǎn)成本測(cè)算

從庫存情況看（見表4），在鋼材市場(chǎng)整體下跌的形勢(shì)下，3月份鋼廠普遍放緩采購(gòu)，原料庫存整體下降，特別是進(jìn)口鐵礦石和焦炭庫存下降較為明顯。

表4：本月國(guó)內(nèi)鋼廠原料庫存變化

四、綜合觀點(diǎn)

3月下旬后，國(guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)庫存已呈現(xiàn)回落態(tài)勢(shì)，鋼廠產(chǎn)量也有所下降，鋼材市場(chǎng)資源供應(yīng)量逐漸減輕。隨著4月份下游市場(chǎng)需求回暖，鋼材價(jià)格有望震蕩回升。從原料市場(chǎng)看，除煤炭外，目前鋼廠原料整體庫存水平都偏低，一旦后期市場(chǎng)價(jià)格回升，原料企業(yè)惜售心理增強(qiáng)，鋼廠采購(gòu)壓力將明顯增大。預(yù)計(jì)4月份國(guó)內(nèi)原料市場(chǎng)價(jià)格將小幅震蕩回升。[文] 西本新干線特邀撰稿人 謙文2013/3/29