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本期觀點：供應(yīng)偏緊 延續(xù)漲勢

時間：2015-8-17—2015-8-21

預(yù)警色標：紅色

●市場回顧：資源不多銷量穩(wěn)定，現(xiàn)貨鋼價先跌后漲；

●成本分析：外礦上漲鋼坯回落，鋼廠價格繼續(xù)上調(diào)；

●供需分析：粗鋼鋼材雙雙回落，社會庫存加速降低；

●宏觀分析：經(jīng)濟數(shù)據(jù)整體疲弱，人民幣超預(yù)期貶值；

●綜合觀點：當前鋼廠復(fù)產(chǎn)跡象仍不明顯，北京閱兵周邊鋼廠將面臨環(huán)保減產(chǎn)壓力，人民幣大幅貶值將助推鋼材出口維持高位，短期市場供應(yīng)偏緊的局面依然難改。而隨著財政及貨幣政策的持續(xù)發(fā)力，近期投資到位資金有所好轉(zhuǎn)，終端需求低位回升的跡象較為明顯，市場供需形勢有所改善。在經(jīng)過短期調(diào)整之后，國內(nèi)鋼價將有望重拾升勢。基于此，對下周市場維持偏積極評價——紅色預(yù)警。具體來說，西本指數(shù)下周將在2390-2450元/噸區(qū)間震蕩上行。

一、行情回顧

1、西本指數(shù) ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ??

2、本周上海螺紋鋼價格情況

本周申城建材價格先跌后漲。截至8月14日，西本指數(shù)報在2390元/噸，較上周五上漲30元/噸；同期，滬上優(yōu)質(zhì)品三級螺紋鋼代表規(guī)格報在2220元/噸，較上周五上漲20元/噸；而滬上優(yōu)質(zhì)盤螺代表規(guī)格報價2470元/噸，較上周五上漲20元/噸。

市場反饋，周初受臺風及陰雨天氣影響，下游出貨受阻，市場詢價電話寥寥無幾，本地建材整體走低。隨著華東主導(dǎo)鋼廠大幅上調(diào)新一期價格，市場信心受到明顯提振，商家現(xiàn)貨報價止跌反彈。從實際情況來看，當前市場資源依然緊俏，各鋼廠庫存也普遍下降，尤其是三類資源近期鋼廠漲價積極，市場上三類資源已全面上漲至2100元/噸上方，與一、二類資源價差明顯縮小。而近期重點工程開工增多，市場需求有逐步好轉(zhuǎn)跡象。隨著到貨成本的抬高，商家低價出貨意愿不強。綜上，短期本地建材仍將有一定的上漲動力。

那么，下周鋼價走勢將如何變化？原材料價格變化怎樣？供給會否出現(xiàn)增加？帶著諸多疑問，一起進入本期行情分析。?

3、全國市場方面?

根據(jù)國內(nèi)知名鋼鐵現(xiàn)貨交易平臺——西本新干線的交易監(jiān)控數(shù)據(jù)顯示，本周全國鋼價整體窄幅盤整，南方市場表現(xiàn)明顯強于北方市場。

北京市場：本周北京建筑鋼價上半周小幅下跌，下半周止跌回穩(wěn)，整體較上周末下跌20-30元/噸。現(xiàn)河北鋼鐵HPB300高線6.5-10mm價格為2160元/噸，河鋼HRB400E螺紋鋼Ф12mm小螺紋2160元/噸，Ф14mm小螺紋2110元/噸，Ф18-25mm大螺紋2000-2020元/噸，；HRB400盤螺2200元/噸，較上周小幅下調(diào)20-30元/噸。

市場反饋，本周開市以來，北京建材市場主流出現(xiàn)小幅松動，雖鋼廠持續(xù)限價，但近期河鋼到貨量增加，商戶操作多以去庫存為主，預(yù)付有一定優(yōu)惠，幅度在30-40元/噸。且低價出貨相對較好，整體成交一般。據(jù)悉，鋼廠再次重申結(jié)算參考限價標準，下半周市場主流鋼價有所回升，商戶觀望氛圍濃厚。隨著閱兵臨近，下周開始北京部分工地將逐步停工，商家對后市較為謹慎。預(yù)計下周本地建材價格仍將小幅盤整為主。?

杭州市場：本周杭州建筑鋼材價格先跌后漲，小幅調(diào)整。沙鋼、永鋼螺紋市場報價2220-2230元/噸；沙鋼、中天抗震螺紋市場報價2250-2260元/噸；中天、申特、新興、萍鋼、西城、冷鋼等螺紋報價2120-2200元/噸；鴻泰、貴航、富鑫、凌鋼、黃海等螺紋報價在2100-2140元/噸，高線方面：九江、中天高線報2340-2420元/噸；盤螺方面：中天，新興、萍鋼盤螺報2350-2440元/噸。

市場反饋，本周初受臺風影響，本地鋼市迎來降雨天氣，終端采購需求低迷，鋼市成交總體清淡，市場報價小幅松動。周二主導(dǎo)鋼廠出臺中旬價格政策，其中沙鋼、永鋼對螺紋上調(diào)120元/噸，對線材和盤螺上調(diào)150元/噸；中天對螺紋、線材和盤螺統(tǒng)一上調(diào)100元/噸。受主導(dǎo)鋼廠價格大幅上調(diào)影響，鋼市信心明顯增強，市場報價連續(xù)走高?；诤贾蒌撌鞋F(xiàn)貨庫存不大，鋼廠新資源投放有限，以及鋼廠價格不低等因素。預(yù)計下周杭州鋼市價格將繼續(xù)小幅上漲。

廣州市場：本周廣州市場主流價格小幅上漲，幅度為20-40元/噸。現(xiàn)韶鋼Ф16-25mmHRB400螺紋主流報價2330-2360元/噸，廣鋼、裕豐Ф16-25mmHRB400螺紋主流報價在2290-2310元/噸，其余廣東大興、開盛、粵韶等鋼廠Ф16-25mmHRB400螺紋主流報價在2290-2300元/噸；線材方面，現(xiàn)高線主流粵鋼、湘鋼等報價在2310-2330元/噸；盤螺方面，現(xiàn)湘鋼、萍鋼Ф8-10mmHRB400盤螺報2430-2460元/噸。

市場反饋，受期螺以及外圍市場價格上漲帶動，商家報價本周小幅上漲20-40元/噸左右，部分商家取消優(yōu)惠幅度，部分商家封盤惜售，市場整體成交氛圍也有好轉(zhuǎn)，大戶日均成交量在1700噸左右。另外周邊部分民營鋼廠出廠執(zhí)行價格如廣東開盛、廣西桂鑫等也均有所上調(diào)，市場信心較足。當前鋼廠到貨量不多，商家手中庫存維持較低水平，對后市信心趨強。預(yù)計下周廣州市場建材價格穩(wěn)中趨漲。

二、成本分析

1、本周鋼廠調(diào)價

本周國內(nèi)板材龍頭企業(yè)寶鋼、武鋼相繼出臺9月份價格政策，對熱軋、冷軋等主流產(chǎn)品出廠價格保持不變，反映出隨著7月中旬以來鋼價出現(xiàn)反彈，主導(dǎo)鋼廠對即將到來的9月份消費旺季信心有所增強。建筑鋼材廠家出廠價格繼續(xù)以全面上調(diào)為主，尤其是西部地區(qū)鋼廠對出廠價格調(diào)整頻繁，華東地區(qū)沙鋼、永鋼、中天等鋼廠則再度上調(diào)中旬出廠價格100-150元/噸。據(jù)中鋼協(xié)統(tǒng)計，7月下旬末重點企業(yè)鋼材庫存1511.87萬噸，旬環(huán)比大幅下降156.48萬噸，降幅9.12%，為今年5月上旬以來的最低庫存水平?？梢婋S著價格上漲訂單情況的好轉(zhuǎn)，鋼廠庫存消化順利，鋼廠定價的地位也再度上升，不少區(qū)域市場鋼廠均對商家銷售進行限價，并且得到了商家的積極擁護。

從鋼廠生產(chǎn)情況來看，據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，7月份我國粗鋼和鋼材產(chǎn)量分別為6584萬噸和9230萬噸，同比分別下降4.6%和1.9%；粗鋼和鋼材日均產(chǎn)量分別為212.39萬噸和297.74萬噸，較上月環(huán)比分別大幅下降7.59%和6.28%。另據(jù)海關(guān)統(tǒng)計，7月我國出口鋼材973萬噸，較上月增加84萬噸，同比增長20.7%。由此測算，7月份我國粗鋼和鋼材資源供應(yīng)量分別為5663萬噸和8362萬噸，同比分別減少512萬噸和363萬噸，下降8.3%和4.2%?？梢妵鴥?nèi)鋼鐵企業(yè)7月份在加大減產(chǎn)檢修力度的同時，也在積極尋求擴大出口，投放國內(nèi)市場資源出現(xiàn)較明顯下降，供應(yīng)減少也成為近幾周國內(nèi)鋼價上漲最主要的推動因素。隨著紀念抗戰(zhàn)勝利70周年大閱兵在即，北京及周邊省份已相繼對外發(fā)布了重大活動空氣質(zhì)量保障方案，“APEC藍”影響之下北京周邊鋼廠減產(chǎn)檢修力度將進一步加大。而本周以來人民幣大幅貶值，將在一定程度上刺激國內(nèi)鋼材出口繼續(xù)回升。國內(nèi)市場整體供應(yīng)將有望繼續(xù)維持在較低水平，對鋼價支撐力度也較強。

2、原材料

本周國內(nèi)原材料價格表現(xiàn)不一，其中鐵礦石價格小幅上漲，鋼坯價格明顯下跌，廢鋼價格繼續(xù)反彈，焦炭價格以穩(wěn)為主。

鋼坯市場：本周鋼坯價格震蕩下跌，全周累計跌幅達70元/噸。本周三唐山燕鋼普方坯中標價1862元/噸含稅出廠，較上期低28元/噸，比當日本地出廠價高32元/噸，但總體看對鋼坯價格支撐有限。經(jīng)過前期的上漲，鋼坯企業(yè)虧損幅度有所縮小，生產(chǎn)積極性較前期提高，但下游市場需求并無實質(zhì)性改善，坯料商家基本以出貨為主。本周盡管坯料下跌，但鐵礦石價格則再度上漲，鋼坯企業(yè)虧損幅度再度加大，鋼坯庫存消化也逐步加快，廠家挺價意愿有所增強。預(yù)計下周唐山鋼坯價格穩(wěn)中偏強。焦炭市場：本周華北地區(qū)焦炭價格弱穩(wěn)運行。經(jīng)過前期鋼廠的輪番下調(diào)價格后，近日鋼廠焦炭采購量略增。焦化廠限產(chǎn)增多，挺價意愿有所增強。因北京閱兵導(dǎo)致周邊鋼廠及焦化廠環(huán)保壓力增加，后期焦炭市場供需均表現(xiàn)弱勢，價格或?qū)⒁苑€(wěn)為主。廢鋼市場：本周國內(nèi)廢鋼價格漲跌互現(xiàn)，華東地區(qū)價格繼續(xù)上調(diào)，華南地區(qū)則出現(xiàn)回落。從目前廢鋼走勢來看，本輪廢鋼價格的補漲，主要是各大鋼廠補庫帶動，隨著鋼廠到貨的好轉(zhuǎn)，市場已經(jīng)出現(xiàn)明顯的滯漲跡象。而中小鋼廠普遍對廢鋼后市較為謹慎，貿(mào)易商也保持理性觀望，實際成交量低。預(yù)計下周國內(nèi)廢鋼價格將小幅調(diào)整。

鐵礦石市場：本周河北地區(qū)鐵精粉價格穩(wěn)定運行。近期，隨著國內(nèi)鋼材市場調(diào)整狀態(tài)的出現(xiàn)，對鐵礦石等原料市場運行同樣受到價格上漲的抑制，大部分鋼鐵企業(yè)維持隨采隨用的方式采購，貿(mào)易商也多以詢盤為主，供需雙方操盤積極性不高。預(yù)計下周河北地區(qū)鐵精粉價格仍將以穩(wěn)為主。進口礦價小幅有漲，8月13日普氏62%鐵礦石指數(shù)為57美元/噸，較上周五上漲1美元/噸。據(jù)統(tǒng)計，7月我國進口鐵礦石8610萬噸，較上月大幅增加1114萬噸，同比增長14.9%，單月進口量創(chuàng)今年以來新高；1-7月我國累計進口鐵礦石53892萬噸，同比下降0.1%。7月鐵礦石進口均價62.61美元/噸，較上月上漲7.39%，連續(xù)第二個月出現(xiàn)上漲。近期人民幣大幅貶值，直接拉漲了進口商品的人民幣價格，助長鐵礦石市場的看漲情緒。而本周天津港口發(fā)生化工品倉庫爆炸事件，對港口鐵礦石作業(yè)形成了短期影響，也在一定程度上利多鐵礦石走勢。預(yù)計下周進口礦價仍將小幅盤整為主。

海運市場，8月13日波羅的海干散貨運價指數(shù)（BDI）報1046點，較前一交易日下跌47點，跌幅4.3%，連續(xù)6個交易日出現(xiàn)下跌。本周人民幣大幅貶值，令以美元計價的鐵礦石的成本更高，造成航運市場恐慌，進一步影響海岬型船運的訂運情況，運價大幅下挫，打壓海岬型船運價大幅下跌。不過從央行發(fā)布會情況來看，人民幣貶值難以形成趨勢，匯率因素對價格影響較為短期。在全球船噸數(shù)供給量縮減的局面下，后期BDI市場仍有望重拾升勢。

三、供給和需求分析

西本新干線交易平臺數(shù)據(jù)顯示，本周初受臺風天氣及鋼價回調(diào)影響，市場成交有所趨弱；但隨后在天氣好轉(zhuǎn)及鋼價再度上漲帶動下，終端用戶采購明顯增多，中間商也再度入市積極補充庫存，市場成交趨于活躍。從主要銷售點反饋的信息來看，7月以來基建項目開工確有增多現(xiàn)象，且工地資金狀況較前期有所好轉(zhuǎn)，整體需求有所改善。

而從庫存情況來看，本周滬市建筑鋼材庫存繼續(xù)下降，主導(dǎo)鋼廠到貨依然很少，沙鋼、永鋼廠提資源規(guī)格嚴重短缺，中天、西城、申特資源規(guī)格也不齊全，北方及江蘇地區(qū)三類鋼廠資源發(fā)貨量也普遍不多。而從全國鋼材庫存來看，本周全國鋼材庫存量大幅下降，全國鋼材庫存已連續(xù)四周保持單周降幅35萬噸以上的水平，目前全國鋼材庫存水平較去年同期降低10.79%。重點工程新開工增多，終端需求有所改善，疊加產(chǎn)量下降及出口回升帶來供應(yīng)減少的因素，國內(nèi)鋼材市場庫存去庫存明顯加快，低庫存對鋼價支撐作用較為明顯。

四、宏觀分析

（1）2015年7月份，全國規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實際增長6%，增速較6月份回落0.8個百分點；1-7月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長6.3%，與1-6月份持平。

（2）7月份，社會消費品零售總額同比增長10.5%，增速比6月份低0.1個百分點，比1-6月份高0.1個百分點。1-7月份，社會消費品零售總額165916億元，同比增長10.4%。

（3）1-7月份，全國固定資產(chǎn)投資288469億元，同比增長11.2%，增速比1-6月份回落0.2個百分點。其中工業(yè)投資116639億元，同比增長9%，增速比1-6月份回落0.3個百分點；基礎(chǔ)設(shè)施投資49835億元，同比增長18.2%，增速比1-6月份回落0.9個百分點；房地產(chǎn)開發(fā)投資52562億元，同比增長4.3%，增速比1-6月份回落0.3個百分點。

（4）1-7月，房屋新開工面積8.17億平，同比下降16.8%，降幅擴大1個百分點。1-7月份，全國商品房銷售面積59914萬平方米，同比增長6.1%，增速比1-6月份提高2.2個百分點；7月末，商品房待售面積6.63億平，比6月末增加521萬平。

（5）7月，全國財政收入1.42萬億，同比增長12.5%；支出1.27萬億，同比增長24.1%。1-7月累計，財政收入9.38萬億，同比增長7.5%；支出9萬億，同比增長13.4%。

（6）7月末，廣義貨幣(M2)同比增長13.3%，增速比上月末高1.5個百分點，比去年同期低0.2個百分點；狹義貨幣(M1)同比增長6.6%，增速比上月末高2.3個百分點，比去年同期低0.1個百分點。當月人民幣貸款增加1.48萬億元，同比多增1.61萬億元。

（7）2015年7月份社會融資規(guī)模增量為7188億元，比上月少1.11萬億元，比去年同期多5327億元。其中，當月對實體經(jīng)濟發(fā)放的人民幣貸款增加5890億元，同比多增2136億元。

（8）1-7月份全國鐵路貨物發(fā)送量完成198112萬噸，同比增長11.5%；其中7月份完成27889萬噸，同比增長10.6%。據(jù)此測算，7月當月鐵路日均貨物發(fā)送量為899.6萬噸，環(huán)比增長22.4%。

（9）2015年7月份，全國居民消費價格總水平同比上漲1.6%。1-7月平均，全國居民消費價格總水平比去年同期上漲1.3%。7月份，全國工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格環(huán)比下降0.7%，同比下降5.4%。1-7月平均，工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格同比下降4.7%，工業(yè)生產(chǎn)者購進價格同比下降5.6%。

（10）7月份我國出口1.19萬億元，同比下降8.9%，為近四個月以來新低；進口9302億元，同比下降8.6%，為連續(xù)第九個月下滑。

（11）7月，全國發(fā)電量產(chǎn)量達5090億千瓦時，同比下降2%。1-7月，全國發(fā)電量產(chǎn)量達32208億千瓦時，同比增長0.4%。

7月份各項經(jīng)濟數(shù)據(jù)表現(xiàn)全面疲軟，表明我國經(jīng)濟三季度開局不利。7月份出口同比下滑8.3%，為四個月來最大降幅，6月份為增長2.8%。7月份中國規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長6%，未能延續(xù)此前3個月持續(xù)加速增長勢頭，大幅低于6月份6.8%的增幅，為金融危機以來第三低的月份。社會消費品零售總額同比增長10.5%，低于6月份的10.6%。發(fā)電量由6月同比增長0.5%轉(zhuǎn)為同比下跌2.0%。此外，固定資產(chǎn)投資同比增幅從6月份的11.4%跌至上個月的11.2%，創(chuàng)2001年以來最低。其中房地產(chǎn)和制造業(yè)投資未見改善，1-7月房地產(chǎn)從4.6%降至4.3%，制造業(yè)投資則從9.7%下滑至9.2%，資金來源不足也令基建增速從19.1%的高位滑落至18.2%。7月工業(yè)品出廠價格延續(xù)了逾三年來的下降勢頭，當月生產(chǎn)者價格指數(shù)(PPI)創(chuàng)下近六年來最大同比降幅。總體來看，7 月份數(shù)據(jù)顯示當前宏觀經(jīng)濟運行整體仍偏弱，亟待政策的進一步支持。7 月底召開的中央政治局會議已經(jīng)透露出政府工作重心正在從政治轉(zhuǎn)向經(jīng)濟，7月全國財政支出同比增長24.1%，幾乎是6月的兩倍，尤其是中央財政支出同比大增48.6%，6月僅為11.6%。而發(fā)改委近期陸續(xù)推出重大工程包的舉措，并多方拓寬融資渠道，也預(yù)示著政府正試圖通過產(chǎn)業(yè)政策的發(fā)力穩(wěn)增長。預(yù)計后期政策對經(jīng)濟的支持力度仍將進一步加大。

本周二央行意外調(diào)高中間價的同時宣布完善人民幣兌美元匯率中間價的報價機制，提高市場化程度，讓人民幣匯率更多由市場力量決定。自本周二開始，人民幣連續(xù)三天的快速下跌，至今已經(jīng)累積下跌2848點，跌幅4.66%。就人民幣貶值對鋼材市場的影響來看，筆者認為總體來看對鋼價影響利多，但對鋼鐵企業(yè)盈利能力利空。首先人民幣貶值將拉動國內(nèi)鋼材出口上升，同時也會拉動鋼鐵下游機電、機械、家電等產(chǎn)品的出口，間接帶來國內(nèi)鋼市需求的提升，對改善國內(nèi)供需形勢起到一定的積極作用。另外，人民幣貶值將使得鐵礦石、煤炭等原材料進口成本抬高，鋼價成本支撐趨強。但在國內(nèi)鋼鐵產(chǎn)能嚴重過剩的局面下，人民幣貶值很可能會使得鋼鐵企業(yè)成本轉(zhuǎn)嫁能力減弱，原料上漲而鋼價不漲或漲幅較小，鋼鐵企業(yè)經(jīng)營更加困難。

資金方面，本周二和周四央行在公開市場分別進行了500億元和400億元逆回購操作，本周市場有850億元逆回購到期，央行在公開市場實現(xiàn)凈投放50億元，上周為凈回籠資金50億元。近段時間，短期尤其是隔夜資金需求持續(xù)旺盛，供需關(guān)系出現(xiàn)一定的趨緊跡象，銀行間市場資金面有所收緊，資金利率小幅回升。據(jù)西本新干線監(jiān)測，8月13日滬大額銀行承兌匯票貼現(xiàn)率為3.42‰，較8月6日回升0.59%。7月份社會融資規(guī)模增量為7188億元，比上月大幅減少1.11萬億元，印證了實體經(jīng)濟低迷的態(tài)勢，而7 月金融數(shù)據(jù)與此出現(xiàn)背離，新增貸款達到規(guī)模1.48 萬億元，M2增速達到13.3%，均遠超預(yù)期。金融數(shù)據(jù)虛高部分主要來自于救市導(dǎo)致的非銀行業(yè)金融機構(gòu)貸款增量增長，扣除影響后金融數(shù)據(jù)表現(xiàn)仍然較弱。本周人民幣出現(xiàn)快速貶值，使得一段時期內(nèi)中國資本流出壓力增強，需要央行進一步降低存款準備金率。

五、綜合觀點

本周滬上鋼價先跌后漲，對于下周市場行情，提醒大家關(guān)注如下幾個方面：

其一、需求因素。本周公布7月份投資、工業(yè)增加值、房地產(chǎn)等主要經(jīng)濟指標增速繼續(xù)回落，顯示當前下游需求總體依然較為疲弱。但數(shù)據(jù)中也不乏亮點，其中占房地產(chǎn)開發(fā)投資比重超過三分之二的住宅投資同比增速出現(xiàn)2014年以來的首次回升，商品房銷售持續(xù)回暖。此外，1-7月份固定資產(chǎn)及房地產(chǎn)開發(fā)投資到位資金同比分別增長6.8%和0.5%，增速比1-6月份分別提高0.5和0.4個百分點，連續(xù)第二個月出現(xiàn)回升。顯示當前下游行業(yè)資金情況總體略有改善，對鋼材的有效需求也低位小幅回升。隨著高溫天氣的過去，市場將逐步轉(zhuǎn)入傳統(tǒng)消費旺季，預(yù)計短期需求仍有進一步改善的可能。

其二、供給因素。7月份我國粗鋼和鋼材日均產(chǎn)量環(huán)比雙雙大幅下降，而鋼材出口大幅增長，鋼廠投放國內(nèi)市場資源明顯減少，近期鋼廠及市場庫存均全面下降，供應(yīng)減少也成為推動國內(nèi)鋼價上漲的最重要因素。隨著北京9月閱兵在即， “APEC藍”影響之下北京周邊鋼廠減產(chǎn)檢修力度將進一步加大。而本周以來人民幣大幅貶值，將在一定程度上刺激國內(nèi)鋼材出口繼續(xù)回升。國內(nèi)市場整體供應(yīng)將有望繼續(xù)維持在較低水平，對鋼價支撐力度也較強。

其三、成本因素。本周原料價格小幅波動，鋼坯震蕩下跌，鐵礦石小幅上漲，煤焦相對平穩(wěn)。隨著人民幣的大幅貶值，鋼鐵企業(yè)鐵礦石進口成本將會上升，而本周天津港口發(fā)生爆炸事故后鐵礦石碼頭發(fā)貨和港口運營中斷，鐵礦石期貨價格大幅上漲，使得鋼鐵企業(yè)仍面臨較在的成本上升壓力。而從到貨成本來看，華東地區(qū)主導(dǎo)鋼廠在8月上中旬累計對出廠價格上調(diào)幅度已經(jīng)達到270-320元/噸，市場逐步以高成本資源為主，成本對鋼價支撐依然較強。

其四、宏觀層面。7 月份數(shù)據(jù)顯示當前宏觀經(jīng)濟運行整體仍偏弱，后期政策對經(jīng)濟的支持力度仍將進一步加大。發(fā)改委近期陸續(xù)推出重大工程包的舉措，并多方拓寬融資渠道，預(yù)示著政府正試圖通過產(chǎn)業(yè)政策的發(fā)力穩(wěn)增長。而本周人民幣出現(xiàn)罕見大幅貶值，使得一段時期內(nèi)中國資本流出壓力增強，央行進一步降低存款準備金率的可能性也在加大。

綜合概括而言，筆者認為，當前鋼廠復(fù)產(chǎn)跡象仍不明顯，北京閱兵周邊鋼廠將面臨環(huán)保減產(chǎn)壓力，人民幣大幅貶值將助推鋼材出口維持高位，短期市場供應(yīng)偏緊的局面依然難改。而隨著財政及貨幣政策的持續(xù)發(fā)力，近期投資到位資金有所好轉(zhuǎn)，終端需求低位回升的跡象較為明顯，市場供需形勢有所改善。在經(jīng)過短期調(diào)整之后，國內(nèi)鋼價將有望重拾升勢。基于此，對下周市場維持偏積極評價——紅色預(yù)警。具體來說，西本指數(shù)下周將在2390-2450元/噸區(qū)間震蕩上行。[文] 西本新干線特邀撰稿人 2015/8/14