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來源：中國證券報 2011年2月，鋼材市場在預(yù)期中虛漲，在樂觀中回落，最終塵歸塵土歸土，應(yīng)景了今年的一句流行語：“神馬都是浮云”。從目前的狀況來看，鋼材市場泡沫得到一定釋放，但是下跌氣氛已經(jīng)形成，要重新恢復(fù)漲勢需要一段時間，或者一定下跌空間來消化。所以，后市并不樂觀，鋼材市場難漲易跌。

首先，國際長材市場形勢并不樂觀。受國際廢鋼價格回落，以及需求不振影響，歐美長材市場萎靡不振；亞洲方面，長材市場漲跌互現(xiàn)。由于鋼價已經(jīng)較高，終端用戶普遍保持謹慎，需求難以有較大的起色，因此，鋼廠也很難推高出廠價格。

其次，供給壓力驟增，需求未如期釋放。2月鋼材產(chǎn)量、庫存雙雙創(chuàng)下新高。根據(jù)中鋼協(xié)數(shù)據(jù)，2月日均粗鋼產(chǎn)量已經(jīng)增至182.3萬噸，環(huán)比增7.05%。截至2月底，全國重點城市鋼材總庫存1486.64萬噸，環(huán)比增加30.4%；螺紋鋼庫存761.92萬噸，環(huán)比增加43.3%；線材249.62萬噸，環(huán)比增加51.6%。由于目前鋼材利潤明顯高于2010年平均水平，導(dǎo)致鋼廠加大生產(chǎn)力度。根據(jù)我們的觀測指標，線螺利潤好于其它品種，這也使得線螺供應(yīng)壓力凸顯。即使2月后半段鋼價出現(xiàn)下跌，鋼廠利潤并沒有減多少，因此，后期供應(yīng)并不會明顯減少。同時，受季節(jié)性因素影響，下游需求并沒有真正啟動，不過從2月的PMI數(shù)據(jù)可以看出，下游原料庫存并不充足，因此，在合適價格下，會出現(xiàn)下游階段性補庫的動作。另外，最近市場預(yù)期的保障性住房將帶動建材需求的觀點，我們表示認同，但是存在時間的滯后效應(yīng)，真正啟動可能要等到6、7月份，甚至更晚，短期的炒作效應(yīng)大于實際意義。

其次，原料市場高位回落，成本支撐力度減弱。截至2011年2月末，日照港(600017,股吧)63.5%印粉1360元/噸，澳大利亞61.5%PB粉1320元/噸；唐山地區(qū)國產(chǎn)66%鐵精粉1440元/噸，鐵礦石價格已經(jīng)處于歷史高位，鋼廠觀望情緒較濃，接受意愿下降。另外，截至2月底，我國港口進口鐵礦石庫存8105萬噸，創(chuàng)下港口庫存新高。庫存充足使得鋼廠具備了壓低上游原料價格的條件。焦煤、焦炭的情況也與鐵礦石比較類似，隨著前期價格的上漲，焦炭企業(yè)開工率較高，市場供給壓力驟增，使得企業(yè)不得不跟隨鋼價下調(diào)價格。成本下降，鋼廠成品庫存較高，必然會降價刺激貿(mào)易商及終端訂貨，鋼市已經(jīng)進入鋼廠下調(diào)價格周期。

綜合來看，在供需矛盾、成本支撐力度減弱、資金收緊等因素影響下，鋼材市場后市震蕩下行概率較高，最樂觀的走勢也就是低位震蕩。另外，還有幾個因素需要密切關(guān)注：第一，三月中旬（兩會結(jié)束）這個時間段，要觀察下游需求能否真正啟動；第二，流通市場的資金狀況；第三，鋼廠對鋼材產(chǎn)品的出廠策略。