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本期觀點(diǎn):供需相持 區(qū)間震蕩

時(shí)間：2021-4-19—2021-4-23

預(yù)警色標(biāo)：藍(lán)色

●市場(chǎng)回顧：炒作情緒降溫，價(jià)格沖高受阻；

●成本分析：原料止跌反彈，成本重心向上；

●供需分析：供需相對(duì)平衡，庫(kù)存延續(xù)下降；

●宏觀分析：經(jīng)濟(jì)恢復(fù)良好，需求保持韌性。

●綜合觀點(diǎn)：經(jīng)過(guò)前兩周的快速拉漲后，本周市場(chǎng)炒作情緒逐漸降溫，國(guó)內(nèi)建筑鋼材市場(chǎng)震蕩運(yùn)行。在這個(gè)過(guò)程中，一方面，鋼廠利潤(rùn)空間巨大，生產(chǎn)積極性高漲，限產(chǎn)預(yù)期減弱，供應(yīng)端抑制了價(jià)格上行的高度；另一方面，市場(chǎng)投機(jī)需求下降，剛性需求沒(méi)有放大，部分地區(qū)去庫(kù)存力度偏弱，需求端對(duì)高價(jià)也有一定的排斥——供需兩端此長(zhǎng)彼消，鋼價(jià)呈現(xiàn)高位震蕩。另外，近期原料價(jià)格延續(xù)回漲態(tài)勢(shì)，其中焦炭開啟漲價(jià)模式，鐵礦石價(jià)格高位運(yùn)行，廢鋼需求旺盛——隨著成本重心再度上移，廠家托市的意愿更加強(qiáng)烈。目前國(guó)內(nèi)需求處于旺季，國(guó)際市場(chǎng)繼續(xù)恢復(fù)，在出口退稅政策沒(méi)有出臺(tái)之前，在供需兩旺的格局下，四月下旬國(guó)內(nèi)建筑鋼材價(jià)格并不具備大跌的動(dòng)力，價(jià)格的波動(dòng)仍然取決于政策面的變化和供需的博弈。綜合各方因素，我們對(duì)下周市場(chǎng)行情持中性評(píng)價(jià)——藍(lán)色預(yù)警：供需相持，區(qū)間震蕩。具體來(lái)說(shuō)，西本鋼材指數(shù)下周將在5250-5350元的區(qū)間波動(dòng)。

一、行情回顧

1、西本鋼材指數(shù)

2、本周上海螺紋鋼價(jià)格情況

本周申城建材價(jià)格先抑后揚(yáng)，截至4月16日，西本指數(shù)報(bào)在5300，與上周末持平；而滬上優(yōu)質(zhì)盤螺代表規(guī)格報(bào)價(jià)5390元/噸，較上周末上漲140元/噸。

雙休日，唐山鋼坯大幅回調(diào)，周邊部分鋼廠出廠價(jià)下調(diào)，周一開市，申城建材低開，疊加陰雨天氣影響，盤中價(jià)格進(jìn)一走低。周二以后，隨著天氣放晴，需求有所恢復(fù)，同時(shí)，期螺止跌反彈，商家情緒好轉(zhuǎn)，現(xiàn)貨價(jià)格震蕩走高。周四以后，高位資源成交受挫，中間需求觀望，市場(chǎng)選擇盤整。本周，建材庫(kù)存延續(xù)下行之勢(shì)，不過(guò)部分地區(qū)需求釋放節(jié)奏有所趨緩，客戶“恐高”或?qū)笃谛星樽邉?shì)有一定影響。

3、全國(guó)市場(chǎng)方面

根據(jù)西本新干線監(jiān)控的數(shù)據(jù)顯示，本周國(guó)內(nèi)建材價(jià)格震蕩運(yùn)行，各地漲跌幅度均有限，具體來(lái)看：

北京市場(chǎng)：本周北京市場(chǎng)現(xiàn)貨價(jià)格高位回調(diào)30元/噸左右?，F(xiàn)河北鋼鐵 HRB400EФ12-Ф14mm小螺紋5240-5350元/噸，HRB400EФ16mm螺紋5350元/噸左右，HRB400EФ18-25mm大螺紋5080-5100元/噸；HRB400Ф8-10mm盤螺報(bào)價(jià)5510-5530元/噸。

本周初在唐山鋼坯及期螺大幅下跌帶動(dòng)下，市場(chǎng)情緒轉(zhuǎn)弱，現(xiàn)貨價(jià)格混亂下跌80-100元/噸。隨后，期貨反彈，市場(chǎng)成交放量，現(xiàn)貨價(jià)格止跌回升50元/噸左右。周四以后，現(xiàn)貨價(jià)格基本持穩(wěn)為主。本周建材庫(kù)存繼續(xù)大幅降庫(kù)11萬(wàn)噸至65萬(wàn)左右?？紤]到現(xiàn)貨價(jià)格高位承壓，但需求端仍有支撐，預(yù)計(jì)下周北京市場(chǎng)震蕩偏弱運(yùn)行。

杭州市場(chǎng)：本周杭州建材價(jià)格穩(wěn)中小漲，現(xiàn)沙鋼16-25mm螺紋鋼主流報(bào)價(jià)在5070元/噸，永鋼、中天、申特等同規(guī)格資源5020-5060元/噸；永鋼、中天、沙鋼等盤螺價(jià)格5350元/噸左右；合格品螺紋售價(jià)在4920-5000元/噸，盤螺5250元/噸左右。

周初，期貨低位反彈，終端采購(gòu)積極，市場(chǎng)報(bào)價(jià)跟隨廠家抬高。周中，期貨震蕩，市場(chǎng)價(jià)格盤整為主。周四以后，市場(chǎng)成交一般，價(jià)格頻繁波動(dòng)，但整體未能突破。庫(kù)存方面，杭州螺紋鋼庫(kù)存量在102.4萬(wàn)噸，周環(huán)比減少5.3萬(wàn)噸。在廠家的托舉下，在期貨的擾動(dòng)下，預(yù)計(jì)下周杭州市場(chǎng)還會(huì)頻繁波動(dòng)。

廣州市場(chǎng)：本周廣州市場(chǎng)建材價(jià)格先跌后漲，現(xiàn)螺紋鋼韶鋼Ф18-25mmHRB400E規(guī)格資源主流報(bào)價(jià)在5150元/噸，廣鋼、冷鋼、裕豐、粵鋼、湘鋼HRB400EФ18-25mm規(guī)格資源報(bào)價(jià)在5120-5150元/噸；韶鋼HPB300Ф6-10mm高線主流價(jià)格5320-5380元/噸；廣鋼、珠?；涗?、湘鋼同規(guī)格高線售價(jià)5230-5390元/噸。湘鋼、萍鋼Ф8-10mmHRB400盤螺報(bào)價(jià)5140-5190元/噸。

周初，國(guó)內(nèi)多數(shù)市場(chǎng)價(jià)格出現(xiàn)回落，廣州市場(chǎng)跟跌為主；周中，期螺反彈，本地主導(dǎo)鋼廠聯(lián)合上調(diào)出廠價(jià)，市場(chǎng)價(jià)格止跌回升；周四以后，市場(chǎng)報(bào)價(jià)呈現(xiàn)高位盤整態(tài)勢(shì)。庫(kù)存方面，截止4月14日，本周廣州主流倉(cāng)庫(kù)建筑鋼材庫(kù)存總量為184.28萬(wàn)噸，較上周減少6.37萬(wàn)噸，較去年同期減少35.87萬(wàn)噸；其中螺紋鋼庫(kù)存111.93萬(wàn)噸，較上周減少7.77萬(wàn)噸，較去年同期減少29.8萬(wàn)噸；線材（盤螺）72.35萬(wàn)噸，較上周增加1.4萬(wàn)噸，較去年同期減少6.07萬(wàn)噸。目前，本地庫(kù)存依舊處于下降通道，本地鋼廠價(jià)格堅(jiān)挺，下游需求穩(wěn)定，預(yù)計(jì)下周廣州市場(chǎng)價(jià)格盤整運(yùn)行。

二、成本分析

1、本周鋼廠調(diào)價(jià)

本周國(guó)內(nèi)各地區(qū)主導(dǎo)鋼廠出廠價(jià)格頻繁調(diào)整，漲跌互現(xiàn)，總體來(lái)看鋼廠挺價(jià)意愿依然較強(qiáng)。

2、原材料

本周國(guó)內(nèi)原料價(jià)格以反彈為主，具體來(lái)看：

鋼坯市場(chǎng)：本周國(guó)內(nèi)鋼坯行情高位回調(diào)，截止發(fā)稿，唐山普方坯含稅價(jià)報(bào)4960元/噸，較上周末下跌80元/噸，較上月末上漲180元/噸。市場(chǎng)方面：近期外地鋼坯資源流入，市場(chǎng)供應(yīng)量止降反增，而下游企業(yè)盈利微薄，部分企業(yè)被動(dòng)停產(chǎn)，市場(chǎng)需求一般，鋼坯處于階段性緊平衡?？紤]到庫(kù)存小幅上升，下游產(chǎn)銷不旺，預(yù)計(jì)下周鋼坯行情或?qū)⒏呶徽鹗幤鯌B(tài)勢(shì)。

焦炭市場(chǎng)： 本周國(guó)內(nèi)焦炭市場(chǎng)情緒持續(xù)升溫，焦企提漲范圍擴(kuò)大。當(dāng)前主產(chǎn)地環(huán)保檢查趨嚴(yán)，影響焦炭整體供應(yīng)；近期焦炭期貨市場(chǎng)持續(xù)升水，期現(xiàn)套交易活躍；外加部分鋼企補(bǔ)庫(kù)積極性提高，焦企廠內(nèi)庫(kù)存得到有效消化，焦企惜售囤貨意愿增強(qiáng)?？紤]到當(dāng)前焦炭市場(chǎng)基本面整體向好，焦企無(wú)庫(kù)存壓力，但供需格局暫未改變，預(yù)計(jì)下周國(guó)內(nèi)焦炭市場(chǎng)穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行。

廢鋼市場(chǎng)：本周國(guó)內(nèi)廢鋼市場(chǎng)呈現(xiàn)南強(qiáng)北弱走勢(shì)。具體表現(xiàn)為：華東市場(chǎng)穩(wěn)中偏強(qiáng)，在上周末沙鋼廢鋼收購(gòu)價(jià)格大幅補(bǔ)漲80-100元/噸提振下，馬鋼、永鋼等部分鋼企跟漲30-80元/噸，其他鋼企持穩(wěn)觀望。下半周，少數(shù)鋼企出現(xiàn)20-50元/噸回調(diào)。北方市場(chǎng)：周初在唐山鋼坯大幅下跌拖累下，商家送貨積極，廢鋼價(jià)格延續(xù)回調(diào)態(tài)勢(shì)，主要鋼企燕鋼等收廢價(jià)格回落20—50元/噸。本周華南、西南等地區(qū)廢鋼價(jià)格均有10-30元/噸上漲?？紤]到當(dāng)前廢鋼供應(yīng)相對(duì)充足，鋼廠高利潤(rùn)對(duì)廢鋼高價(jià)仍有一定支撐，預(yù)計(jì)下周國(guó)內(nèi)廢鋼市場(chǎng)震蕩偏弱運(yùn)行為主。

鐵礦石市場(chǎng)：本周進(jìn)口礦市場(chǎng)價(jià)格整體攀高，截止4月15日，普氏62%鐵礦石指數(shù)177.3美元/噸，周環(huán)比上漲5.15美元/噸。港口方面，主要港口礦石庫(kù)存13318萬(wàn)噸，周環(huán)比上漲217萬(wàn)噸。供應(yīng)方面，本周國(guó)內(nèi)45港口到港量2345萬(wàn)噸，環(huán)比增加218萬(wàn)噸。需求方面，本周高爐開工率78.13%，環(huán)比上周增加0.26%。當(dāng)前鋼企加足馬力生產(chǎn)，采購(gòu)節(jié)奏偏穩(wěn)，并增加中高品礦配比；貿(mào)易商情緒較樂(lè)觀，積極補(bǔ)庫(kù)備貨。目前鋼廠鐵水產(chǎn)量增加，市場(chǎng)交投活躍，預(yù)計(jì)下周進(jìn)口礦價(jià)格高位整理。

海運(yùn)市場(chǎng)：4月15日，波羅的海干散貨運(yùn)價(jià)指數(shù)（BDI）收?qǐng)?bào)2323點(diǎn)，較上周同期上調(diào)235點(diǎn)，漲幅11.3%。4月9日，上海航運(yùn)交易所發(fā)布的中國(guó)沿海（散貨）綜合運(yùn)價(jià)指數(shù)報(bào)收1309.11點(diǎn)，較4月2日上調(diào)2.2%。4月15日，上海航運(yùn)交易所發(fā)布的煤炭貨種運(yùn)價(jià)指數(shù)報(bào)收1327.11點(diǎn)；4月14日，沿海金屬礦石貨種運(yùn)價(jià)指數(shù)報(bào)收1127.14點(diǎn)。預(yù)計(jì)下周BDI指數(shù)或震蕩偏強(qiáng)。

三、供給和需求分析

西本新干線跟蹤的數(shù)據(jù)顯示，本周國(guó)內(nèi)各地需求平穩(wěn)釋放，不過(guò)部分區(qū)域呈現(xiàn)頹勢(shì)，主要原因是價(jià)格連續(xù)拉高后，終端采購(gòu)以剛需為主，市場(chǎng)投機(jī)需求較為疲軟，整體成交量未能明顯擴(kuò)大。當(dāng)前大部分地區(qū)項(xiàng)目開工率較高，后期需求很難大幅下降，或?qū)ㄖ摬膬r(jià)格有一定支撐。

庫(kù)存方面，本周滬市螺紋鋼庫(kù)存66.45萬(wàn)噸，環(huán)比上周下降4.21萬(wàn)噸；從全國(guó)庫(kù)存統(tǒng)計(jì)來(lái)看，主要城市螺紋鋼庫(kù)存環(huán)比下降79.53萬(wàn)噸，線材庫(kù)存環(huán)比下降6.86萬(wàn)噸。本周國(guó)內(nèi)建材庫(kù)存延續(xù)下降態(tài)勢(shì)，降幅較上周有所擴(kuò)大，主要原因是本周恢復(fù)五個(gè)工作日，較上周多出一天。目前庫(kù)存絕對(duì)值依然處于高位，后期去庫(kù)存壓力不可小覷?？紤]到四月下旬國(guó)內(nèi)市場(chǎng)需求端保持旺盛，而供應(yīng)端增長(zhǎng)潛力不大，國(guó)內(nèi)建材庫(kù)存還會(huì)繼續(xù)下降。

四、消息方面

1. 3月份規(guī)模以上工業(yè)增加值增長(zhǎng)14.1%

3月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實(shí)際增長(zhǎng)14.1 %（以下增加值增速均為扣除價(jià)格因素的實(shí)際增長(zhǎng)率）。從環(huán)比看，3月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值比上月增長(zhǎng)0.60%。一季度，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)24.5%；比2019年同期增長(zhǎng)14.0%，兩年平均增長(zhǎng)6.8%。

2. 3月全國(guó)項(xiàng)目開工投資額超12萬(wàn)億，環(huán)比增近100%

2021年3月全國(guó)各地共開工19654個(gè)項(xiàng)目，總投資額為12.55萬(wàn)億。同上月（2月）相比，開工項(xiàng)目數(shù)量環(huán)比（9533）增106.17%，總投資額環(huán)比（65244）增92.36%。隨著天氣的逐漸回暖，東北、西北等一些地區(qū)3月也陸續(xù)舉行了開工儀式。統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，3月共有29個(gè)?。ㄊ?自治區(qū)）舉行了開工儀式，環(huán)比2月增加了12個(gè)，包括甘肅、遼寧、新疆等地。

3. 中國(guó)3月鋼材出口量大增

據(jù)海關(guān)總署數(shù)據(jù)，中國(guó)3月鋼材出口為754.2萬(wàn)噸，環(huán)比增加272.98萬(wàn)噸，增幅達(dá)56.73%；同比增加106.60萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)16.46%；1-3月我國(guó)出口鋼材1768.2萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)23.8%。3月份我國(guó)進(jìn)口鋼材132.2萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)15.96%；1-3月我國(guó)進(jìn)口鋼材371.8萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)17%。

五、綜合觀點(diǎn)

經(jīng)過(guò)前兩周的快速拉漲后，本周市場(chǎng)炒作情緒逐漸降溫，國(guó)內(nèi)建筑鋼材市場(chǎng)震蕩運(yùn)行。在這個(gè)過(guò)程中，一方面，鋼廠利潤(rùn)空間巨大，生產(chǎn)積極性高漲，限產(chǎn)預(yù)期減弱，供應(yīng)端抑制了價(jià)格上行的高度；另一方面，市場(chǎng)投機(jī)需求下降，剛性需求沒(méi)有放大，部分地區(qū)去庫(kù)存力度偏弱，需求端對(duì)高價(jià)也有一定的排斥——供需兩端此長(zhǎng)彼消，鋼價(jià)呈現(xiàn)高位震蕩。另外，近期原料價(jià)格延續(xù)回漲態(tài)勢(shì)，其中焦炭開啟漲價(jià)模式，鐵礦石價(jià)格高位運(yùn)行，廢鋼需求旺盛——隨著成本重心再度上移，廠家托市的意愿更加強(qiáng)烈。目前國(guó)內(nèi)需求處于旺季，國(guó)際市場(chǎng)繼續(xù)恢復(fù)，在出口退稅政策沒(méi)有出臺(tái)之前，在供需兩旺的格局下，四月下旬國(guó)內(nèi)建筑鋼材價(jià)格并不具備大跌的動(dòng)力，價(jià)格的波動(dòng)仍然取決于政策面的變化和供需的博弈。綜合各方因素，我們對(duì)下周市場(chǎng)行情持中性評(píng)價(jià)——藍(lán)色預(yù)警：供需相持，區(qū)間震蕩。具體來(lái)說(shuō)，西本鋼材指數(shù)下周將在5250-5350元的區(qū)間波動(dòng)。[文]西本新干線特邀撰稿人2021/4/16