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[庫存看市場] 庫存降幅不大，鋼價反復試探

2021年08月28日07:14   來源：西本資訊
摘要：接下來，預計終端需求還會好轉，中間需求見機行事，資本市場波動頻繁，出廠價格難以下調(diào)?？梢钥吹?，當前鋼價處于“整固”階段：鐵礦低位回升，期貨反復無常，市場報價上漲，高度受到抑制。

本周（8月23日—8月27日），西本鋼材指數(shù)收在5390元/噸，周環(huán)比上漲120元。西本資訊監(jiān)測的數(shù)據(jù)顯示，截止8月27日，全國61個主要市場25mm規(guī)格三級螺紋鋼平均價格為5370元/噸，周環(huán)比上漲29元/噸；高線HPB300φ6.5mm為5689元/噸，周環(huán)比上漲36元/噸。

本期，全國各地市場建筑鋼材價格回升，漲幅不一：其中，東北、西北、華北、華中鋼廠回漲，市場價格穩(wěn)中抬升；華東、華南、西南需求恢復，局部漲幅較大。本周西本鋼材指數(shù)上調(diào)，成本指數(shù)提升，但后者漲幅更大，表明鋼廠利潤被壓縮；本周螺紋鋼期貨震蕩加劇，影響現(xiàn)貨市場起落的節(jié)奏。

期貨方面，本周黑色系多數(shù)上行：鐵礦石大幅反彈，焦炭沖高回落，熱卷區(qū)間波動，螺紋低位回升。其中，熱卷2201合約周五夜盤收5509元，較上周五夜盤上漲26元/噸；螺紋鋼RB2201合約周五夜盤收在5229元/噸，較上周五夜盤上漲77元/噸；從全周走勢情況看，原料端（鐵礦和焦炭）回歸強勢，成材端（螺紋和熱卷）止跌跟漲。

回首本期，消息面相對中性，原料市場多有走強，螺紋現(xiàn)貨反彈后震蕩，當前行業(yè)面出現(xiàn)什么變化？后期鋼價走勢如何？一起看看西本資訊監(jiān)控到的相關庫存數(shù)據(jù)，再具體分析。

一、上海市場分析 

據(jù)西本資訊庫存監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示：截至8月26日，滬市螺紋鋼庫存總量為51.82萬噸，較上周減少3.04萬噸，減幅為5.54%，上海地區(qū)庫存連續(xù)三周回升后再現(xiàn)回落；目前庫存量較上年同期（8月27日的44.82萬噸）增加7萬噸，增幅為15.61%。本周庫存下降，主要原因是資源入庫量減少，加之價格上漲，出貨量回升。

本期，西本資訊監(jiān)測的滬市線螺周終端采購量為1.66萬噸，環(huán)比上周增加8.5%；本周終端采購量上升，主要原因是天氣利于施工，價格回漲刺激工地補貨。從歷史數(shù)據(jù)看，本期終端采購量仍未達到正常水平，預計后期還有增長潛力。

本期西本鋼材指數(shù)環(huán)比上行，市場價格整體提升：周一，大幅反彈；周二，繼續(xù)走高；周三，先揚后抑；周四，盤中下跌；周五，跌后回漲。當下上海市場現(xiàn)狀是：社會庫存由升轉降，終端需求小幅增加；期貨上下波動頻繁，商家被動追漲跟跌。目前市場行情處于“探漲”狀態(tài)，預計下周西本鋼材指數(shù)易漲難跌。

二、庫存總結分析

本期全國35個主要市場樣本倉庫鋼材總庫存量為1496.88萬噸，較上周減少9.51萬噸，減幅為0.63%，全國樣本倉庫鋼材庫存總量連續(xù)第四周下降，降速尚未明顯擴大。主要鋼材品種中，本期螺紋鋼庫存量為799.09萬噸，環(huán)比上周減少5.27萬噸，減幅為0.66%；線盤總庫存量為161.57萬噸，環(huán)比上周增加3.07萬噸，增幅為1.94%；熱軋卷板庫存量為293.19萬噸，環(huán)比上周減少3.51萬噸，減幅為1.18%；冷軋卷板庫存量為118.23萬噸，環(huán)比上周減少0.75萬噸，減幅為0.63%；中厚板庫存量為124.8噸，環(huán)比上周減少3.05萬噸，減幅為2.39%。

據(jù)西本資訊歷史數(shù)據(jù)，當前庫存總量較上年同期（2020年8月27日的1558噸）減少61.12萬噸，減幅為3.92%。分品種看，本期五大品種庫存中，僅線材庫存增加，其它品種均為減倉。

本周，華東區(qū)域建筑鋼價格整體反彈，其中，山東、安徽等高價區(qū)域漲幅較小。目前，安徽市場價格最高，江西市場價格最低，其它市場差距不大，安徽與江西區(qū)域差價約350元/噸，較前期收窄。截至周五，以各地西本優(yōu)質(zhì)品為參照物，華東市場螺紋鋼主流價格區(qū)間在5000-5350元/噸，環(huán)比上周上漲50-80元/噸。

本期，影響市場走勢的行業(yè)資訊主要有（以時間先后排序）：

央行召開金融機構貨幣信貸形勢分析座談會

人民銀行召開金融機構貨幣信貸形勢分析座談會，會議指出，統(tǒng)籌做好今明兩年宏觀政策銜接，保持貨幣政策穩(wěn)定性，增強前瞻性、有效性，把服務實體經(jīng)濟放到更加突出的位置，以適度的貨幣增長支持經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展，助力中小企業(yè)和困難行業(yè)持續(xù)恢復，保持經(jīng)濟運行在合理區(qū)間。要促進實際貸款利率下行，小微企業(yè)綜合融資成本穩(wěn)中有降；要繼續(xù)推進銀行資本補充工作，提高銀行信貸投放能力。

交通部：7月公路水路交通固定資產(chǎn)投資完成2410億元

7月公路水路交通固定資產(chǎn)投資完成2410億元，同比降10.6%；1-7月完成投資14694億元，同比增8.5%。其中公路7月完成投資2293億元，同比降10.9%，1-7月完成投資13842億元，同比增8.8%。

重型自卸車7月銷量環(huán)比下降72%

今年7月份，國內(nèi)重型自卸車市場共計銷售1.25萬輛，環(huán)比大降72%，同比大降51%。7月份重型自卸車市場1.25萬輛的表現(xiàn)不僅創(chuàng)造了2021年來的最差月銷量，51%的同比降幅也是年內(nèi)最大降幅。

中鋼協(xié)：8月中旬鋼材社會庫存1192萬噸

中鋼協(xié)數(shù)據(jù)顯示，8月中旬，20個城市5大品種鋼材社會庫存1192萬噸，環(huán)比增加1萬噸，上升0.1%，庫存較為平穩(wěn)；比年初增加462萬噸，上升63.3%；比去年同期減少26萬噸，下降2.1%。

財政部：1-7月全國發(fā)行地方政府債券39979億元

財政部公布2021年7月地方政府債券發(fā)行和債務余額情況，數(shù)據(jù)顯示，2021年7月，全國發(fā)行地方政府債券6568億元，1-7月，全國發(fā)行地方政府債券39979億元。其中，發(fā)行一般債券18583億元，發(fā)行專項債券21396億元；按用途劃分，發(fā)行新增債券18833億元，發(fā)行再融資債券21146億元。

第二輪第四批中央生態(tài)環(huán)境保護督察全面啟動

經(jīng)中共中央、國務院批準，第二輪第四批中央生態(tài)環(huán)境保護督察全面啟動。組建7個中央生態(tài)環(huán)境保護督察組，分別對吉林、山東、湖北、廣東、四川5個省，中國有色礦業(yè)集團有限公司、中國黃金集團有限公司兩家中央企業(yè)開展為期約1個月的督察進駐工作。

乘聯(lián)會：8月前三周乘用車市場零售同比下降15%

乘聯(lián)會披露，今年8月的前三周乘用車市場零售總體同比下降15%，消費走勢較平淡。隨著國內(nèi)的疫情防控進入新的平穩(wěn)階段，購車需求相對較強，經(jīng)銷商的賣車數(shù)據(jù)的月初較強。疫情形勢下的購車需求較強，但供給不足，形成一定的供需矛盾。尤其是近期的供給突發(fā)性不足的信息讓經(jīng)銷商很緊張，庫存也是寶貴資源，因此形成一定的延緩銷售的穩(wěn)銷量報價格的方式。

百城商品住宅庫存高位維持5.7億㎡

據(jù)機構數(shù)據(jù)，7月中下旬以來，多地“打補丁”式調(diào)控頻出，當月中央有關房地產(chǎn)市場端和金融端政策及表態(tài)已超十余條，新一輪樓市調(diào)控更加高頻化、精細化和全面化，商品房市場量價熱度持續(xù)減弱。受此影響，狹義庫存小幅微增至5.7億平方米，由于成交增長動能不足，去化周期由2021年6月末的11.10個月上漲至11.67個月，不過仍低于2020年同期水平。廣義庫存方面延續(xù)高位波動態(tài)勢，小幅微增達38億平，同比上漲5%。

國家發(fā)改委：堅決拿下不符合要求的“兩高”項目

8月25日是第9個全國低碳日，國家發(fā)展改革委相關負責人表示，要把堅決遏制“兩高”項目盲目發(fā)展擺在節(jié)能工作的重要位置，作為碳達峰、碳中和工作的當務之急和重中之重，堅決拿下不符合要求的“兩高”項目。同時，要大力推動重點領域節(jié)能降碳。其中在工業(yè)領域，深入推進煤電、鋼鐵、有色等行業(yè)節(jié)能降碳工藝革新，全面建設綠色制造體系。在交通運輸領域，打造節(jié)能低碳交通運輸體系，調(diào)整優(yōu)化運輸結構，大力推動交通領域電動化，推廣節(jié)能和新能源車船。此外，還要提升建筑節(jié)能標準，加快綠色數(shù)據(jù)中心建設。

中鋼協(xié)：8月中旬重點鋼企粗鋼日均產(chǎn)量213.79萬噸

中鋼協(xié)最新數(shù)據(jù)顯示，8月中旬，重點鋼企粗鋼日均產(chǎn)量213.79萬噸，環(huán)比增長4.60%、同比下降1.07%；鋼材庫存量1493.42萬噸，比上一旬增加31.22萬噸，增長2.13%。

財政部：加快下半年預算支出和地方政府債券發(fā)行進度

財政部發(fā)布2021年上半年中國財政政策執(zhí)行情況報告， 其中提出，下一步，將精準實施宏觀政策，提升積極財政政策效能，加快下半年預算支出和地方政府債券發(fā)行進度，聚焦支持實體經(jīng)濟和促進就業(yè)，進一步激發(fā)市場主體動力活力，同時健全跨周期調(diào)節(jié)機制，保持宏觀政策連續(xù)性、穩(wěn)定性、可持續(xù)性，統(tǒng)籌做好今明兩年財政政策銜接，應對好可能發(fā)生的周期性風險，鞏固經(jīng)濟穩(wěn)中向好態(tài)勢，努力完成全年經(jīng)濟社會發(fā)展主要目標任務。

統(tǒng)計局：7月全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤同比增長16.4%

國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，1—7月份，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)利潤總額49239.5億元，同比增長57.3%，比2019年1—7月份增長44.6%，兩年平均增長20.2%。中國7月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤 7036.7億元，前值為7918億元。

統(tǒng)計局：下階段繼續(xù)做好大宗商品保供穩(wěn)價工作

國家統(tǒng)計局表示，總體來看，7月份規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤保持平穩(wěn)增長態(tài)勢，但要看到，工業(yè)企業(yè)效益改善的不平衡性不確定性仍然存在。一是國外疫情持續(xù)演變，7月下旬以來國內(nèi)部分地區(qū)出現(xiàn)散發(fā)疫情疊加汛情，工業(yè)企業(yè)效益繼續(xù)穩(wěn)定恢復面臨考驗。二是大宗商品價格總體高位運行，企業(yè)成本上升壓力逐步顯現(xiàn)，尤其是中下游小微企業(yè)盈利空間不斷受到擠壓。下階段，要深入貫徹落實黨中央、國務院決策部署，堅持穩(wěn)中求進工作總基調(diào)，深化供給側結構性改革，做好大宗商品保供穩(wěn)價工作，助力企業(yè)紓困解難。

本周，宏觀面并無亮點，主要表現(xiàn)在：1、央行召開分析座談會，強調(diào)保持貨幣政策穩(wěn)定性；2、生態(tài)治理不見松懈，第四輪中央環(huán)保督察啟動；3、7月地方政府債券發(fā)行減量，財政部表態(tài)要加快進度；4、生產(chǎn)成本居高不下，7月工業(yè)利潤環(huán)比下滑；5、交通部公布數(shù)據(jù)，7月交通固定資產(chǎn)投資同比下降；6、中小企業(yè)盈利空間受擠壓，統(tǒng)計局強調(diào)做好大宗商品保供穩(wěn)價；7、調(diào)控壓制成交增長動能，百城商品住宅庫存維持高位；8、供給不足造成矛盾，8月乘用車銷量下滑；9、更新需求明顯萎縮，7月重型自卸車銷量同比環(huán)比均下降。

從行業(yè)面看，發(fā)改委強調(diào)，要深入推進煤電、鋼鐵、有色等行業(yè)節(jié)能降碳工藝革新，預示著鋼鐵企業(yè)將承擔更多環(huán)保成本。另據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，今年前7個月，41個工業(yè)大類行業(yè)中，原料企業(yè)和有色、鋼鐵等行業(yè)利潤增長強勁，后期具備向下游行業(yè)“讓利”的條件。另外，限產(chǎn)的持續(xù)性有待加強：據(jù)中鋼協(xié)數(shù)據(jù)，8月中旬，重點統(tǒng)計鋼鐵企業(yè)粗鋼日產(chǎn)213.79萬噸，環(huán)比增長4.60%、同比下降1.07%；生鐵日產(chǎn)187.15萬噸，環(huán)比增長2.12%、同比下降1.82%；鋼材日產(chǎn)206.12萬噸，環(huán)比增長7.59%、同比下降0.32%。8月中旬，企業(yè)庫存量為1493.42萬噸，環(huán)比增長2.13%——從數(shù)據(jù)看，重點鋼企粗鋼日均產(chǎn)量未能延續(xù)前兩旬的下降趨勢，表明政策性限產(chǎn)遭遇到市場性復產(chǎn)的挑戰(zhàn)。

回首本周，期貨震蕩回漲，現(xiàn)貨主動跟進，鋼廠追漲積極，成交環(huán)比好轉。從行情走勢看，全國各地表現(xiàn)基本同步：在北方，鋼廠止跌拉升，市場價格抬高；在南方，期貨提振信心，現(xiàn)貨整體回漲；南北市場漲幅不一，庫存消化依然緩慢。總體來看，北方鋼廠見風使舵，剛性需求強度不足；南方市場跌后反彈，銷量有望穩(wěn)步增加。本周黑色系期貨全面上漲，現(xiàn)貨市場受到感染，原料市場穩(wěn)中上行，終端需求仍待發(fā)力，商家心態(tài)有所好轉。

期貨再次回升，現(xiàn)貨積極跟漲，鋼廠推波助瀾，需求尚未放量，這是本周市場的主要特色；接下來，預計終端需求還會好轉，中間需求見機行事，資本市場波動頻繁，出廠價格難以下調(diào)?？梢钥吹剑斍颁搩r處于“整固”階段：鐵礦低位回升，期貨反復無常，市場報價上漲，高度受到抑制。

對于上海地區(qū)而言，市場行情處于跟風狀態(tài)：期貨抬升，價格上行；期貨回調(diào)，積極出貨。當前的利好因素主要有：成本支撐趨強，淡季接近尾聲，需求或有提升；利空因素主要是：庫存總體偏高，下游回款滯后，商家信心不足。筆者以為，本周鋼價環(huán)比反彈，主要動力來自于資本市場的“反攻”，而期貨調(diào)整和需求的力度影響著上漲的高度。預計下周上海市場仍將延續(xù)試探走勢，期間需要關注的是：期貨的上下，供應的增減，需求的多少。[文]西本新干線特邀評論員?，斃瓉喎?/span>

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