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從中物聯(lián)鋼鐵物流專業(yè)委員會(huì)調(diào)查、發(fā)布的鋼鐵行業(yè)PMI來看，2022年5月份為40.9%，環(huán)比上升0.4個(gè)百分點(diǎn)，顯示鋼鐵行業(yè)壓力雖仍然較大，但行業(yè)運(yùn)行有所恢復(fù)。從分項(xiàng)指數(shù)變化來看，疫情影響整體趨于減弱，但需求仍繼續(xù)弱勢(shì)運(yùn)行，帶動(dòng)鋼材價(jià)格震蕩下行，鋼廠生產(chǎn)則有所恢復(fù)，產(chǎn)成品庫存回升。預(yù)計(jì)6月份，疫情對(duì)鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈影響將進(jìn)一步減弱，市場(chǎng)需求或加快釋放，鋼廠生產(chǎn)趨于回升，鋼材和原材料價(jià)格有所上行。

圖1 2018年以來鋼鐵行業(yè)PMI變化情況

5月份，國(guó)內(nèi)疫情防控形勢(shì)趨于好轉(zhuǎn)，但結(jié)合指數(shù)變化和企業(yè)反映情況來看，疫情對(duì)鋼鐵行業(yè)需求端的影響仍有所持續(xù)，鋼材需求延續(xù)弱勢(shì)運(yùn)行。一是疫情不僅導(dǎo)致長(zhǎng)三角等重點(diǎn)地區(qū)中上旬產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈運(yùn)行繼續(xù)受阻，也導(dǎo)致全國(guó)多地建設(shè)工地開工受阻，相關(guān)鋼材需求放緩；二是受疫情影響，鋼鐵物流運(yùn)輸仍有所不暢，對(duì)市場(chǎng)需求有所抑制；三是房地產(chǎn)市場(chǎng)投資狀況持續(xù)表現(xiàn)不佳，房屋新開工情況也呈繼續(xù)下滑態(tài)勢(shì)，對(duì)鋼鐵行業(yè)的支撐力度減弱，1-4月份，房地產(chǎn)開發(fā)投資同比下降2.7% %，房屋新開工面積同比下降26.3%，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)到位資同比下降23.6%；四是從4月信貸情況可以看出，貨幣投放有一定收緊，實(shí)體經(jīng)濟(jì)不景氣也導(dǎo)致整個(gè)資金面表現(xiàn)不佳，因此階段性的市場(chǎng)需求整體表現(xiàn)不及預(yù)期，導(dǎo)致5月市場(chǎng)情緒偏低。結(jié)合來看，5月份鋼材需求繼續(xù)收縮，新訂單指數(shù)為32.4%，環(huán)比下降1.2個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)3個(gè)月呈環(huán)比下降趨勢(shì)，且均低于40%。鋼材終端交易方面，從監(jiān)測(cè)的滬市終端線螺采購(gòu)數(shù)據(jù)來看，由于疫情防控形勢(shì)好轉(zhuǎn)，下旬市場(chǎng)預(yù)期有所上升，5月份上海終端采購(gòu)整體稍有恢復(fù)，但距離正常水平仍相差甚遠(yuǎn)。

圖2 2018年以來鋼鐵新訂單指數(shù)變化情況

圖3 2018年以來滬市終端線螺每周采購(gòu)量監(jiān)控?cái)?shù)據(jù)變化情況

受需求弱勢(shì)運(yùn)行影響，鋼材價(jià)格呈現(xiàn)震蕩下行態(tài)勢(shì)。上海螺紋鋼價(jià)格指數(shù)顯示，5月3日指數(shù)為5053元/噸為本月最高值，此后一路震蕩下行，到5月26日指數(shù)為4700元/噸為本月最低值，月內(nèi)降幅超350元/噸。月內(nèi)原材料價(jià)格增速也明顯放緩，一是鋼材市場(chǎng)需求下降導(dǎo)致原材料市場(chǎng)上升乏力；二是受重要原材料和初級(jí)產(chǎn)品保供穩(wěn)價(jià)政策帶動(dòng)，原材料價(jià)格有趨穩(wěn)勢(shì)頭。5月購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)為35.6%，較上月大幅下降。從企業(yè)反映情況來看，原材料價(jià)格下降幅度大于鋼材價(jià)格降幅，鋼廠成本壓力下降，盈利有所回升。

圖4 2018年以來鋼鐵購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)變化情況

圖5 2018年以來上海螺紋鋼價(jià)格指數(shù)變化情況

供給端則有所恢復(fù)。隨著疫情防控形勢(shì)不斷好轉(zhuǎn)，加上產(chǎn)品盈利回升，推動(dòng)鋼廠生產(chǎn)活動(dòng)趨于回升。5月份生產(chǎn)指數(shù)和采購(gòu)量指數(shù)分別為42.7%和41.0%，環(huán)比均上升4.1個(gè)百分點(diǎn)，結(jié)束了連續(xù)3個(gè)月環(huán)比下降趨勢(shì)。據(jù)中鋼協(xié)估算，5月份全國(guó)粗鋼日產(chǎn)量為315.50萬噸，環(huán)比增長(zhǎng)2.02%；生鐵日產(chǎn)量261.79萬噸，環(huán)比增長(zhǎng)2.29%；鋼材日產(chǎn)393.46萬噸，環(huán)比增長(zhǎng)2.79%。值得關(guān)注的是，鋼廠生產(chǎn)雖有所回升，但相比正常水平仍有所差距。一方面是由于市場(chǎng)需求不足，企業(yè)生產(chǎn)動(dòng)力偏弱；另一方面是受疫情影響，原材料供應(yīng)仍有所受阻，對(duì)生產(chǎn)有所制約。

圖6 2018年以來鋼鐵生產(chǎn)指數(shù)變化情況

由于需求繼續(xù)下滑，生產(chǎn)有所恢復(fù)，部分產(chǎn)品轉(zhuǎn)入庫存環(huán)節(jié)，鋼廠產(chǎn)成品庫存再次回升。產(chǎn)成品庫存指數(shù)為49.9%，環(huán)比上升8.5個(gè)百分點(diǎn)。據(jù)中鋼協(xié)統(tǒng)計(jì)，5月中旬重點(diǎn)統(tǒng)計(jì)鋼鐵企業(yè)庫存量為1997.74萬噸，比上一旬增加122.89萬噸，增長(zhǎng)6.55%，比上月底增加188.87萬噸，增長(zhǎng)10.44%。

預(yù)計(jì)6月份，隨著國(guó)內(nèi)疫情防控形勢(shì)的進(jìn)一步好轉(zhuǎn)，疫情對(duì)鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈的影響將逐步減弱，鋼鐵行業(yè)或平穩(wěn)較快回升，前期有所抑制的市場(chǎng)需求或加快釋放。在各地疫情防控響應(yīng)下調(diào)后，因疫情暫停的新老基建等重大項(xiàng)目將重啟推進(jìn)，穩(wěn)投資政策持續(xù)發(fā)力。與此同時(shí)，房地產(chǎn)相關(guān)政策也有所放松，房地產(chǎn)市場(chǎng)信心或有所穩(wěn)定。綜合來看，后市鋼材需求有較好回升空間。

鋼廠生產(chǎn)繼續(xù)回升。在疫情影響逐步消散后，制約鋼廠生產(chǎn)的供應(yīng)鏈?zhǔn)茏?、貨運(yùn)物流不暢等問題將得到有效解決，需求端釋放對(duì)生產(chǎn)端也有較強(qiáng)拉動(dòng)，鋼廠生產(chǎn)將繼續(xù)回升，相關(guān)原材料采購(gòu)活動(dòng)也將相應(yīng)上升。值得關(guān)注的是當(dāng)前企業(yè)產(chǎn)成品庫存處于較高水平，對(duì)后市生產(chǎn)有一定影響。

市場(chǎng)價(jià)格有望回升。需求預(yù)期向好或?qū)?dòng)鋼材價(jià)格穩(wěn)定回升。同時(shí)在“雙碳”政策下，粗鋼產(chǎn)量壓減以及環(huán)保改造政策對(duì)鋼價(jià)也有一定支撐，并在一定程度上拉動(dòng)原材料價(jià)格上行。另一方面，從融資情況來看，未來兩月貨幣流動(dòng)性有望迎來相對(duì)寬松轉(zhuǎn)變。預(yù)計(jì)6月份原材料和產(chǎn)成品價(jià)格均會(huì)有一定程度回升。

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