觀點(diǎn)爭鳴

中金：未來庫存的去化與分化更多取決于需求

2022年09月21日08:49   來源：西本資訊
摘要：展望未來，預(yù)期需求端將呈現(xiàn)分化，出口增速或?qū)⑾滦?，而政策支撐下，基建投資增速或保持高位，房地產(chǎn)投資增速或邊際改善。

中金研報(bào)指出，從理論上來說，庫存水平取決于供給與需求。而隨著疫情、限電等供給限制逐漸緩解，未來庫存變化將更多取決于需求。對(duì)于大多數(shù)制造業(yè)行業(yè)來說，出口的拉動(dòng)作用較大，尤其是電子通信、家具等行業(yè)的出口拉動(dòng)彈性要大于居民消費(fèi)和固定資本形成。

展望未來，預(yù)期需求端將呈現(xiàn)分化，出口增速或?qū)⑾滦?，而政策支撐下，基建投資增速或保持高位，房地產(chǎn)投資增速或邊際改善。這一方面將對(duì)整體制造業(yè)庫存帶來去化壓力；另一方面將使得出口需求占比較高的行業(yè)庫存去化壓力大于固定資本形成需求占比較高的行業(yè)。

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