觀點(diǎn)爭(zhēng)鳴

天風(fēng)證券：二季度宏觀基本面和政策面都難超預(yù)期

2023年05月07日14:57   來(lái)源：西本資訊
摘要：二季度宏觀上基本面和政策面都難超預(yù)期，增量資金仍需等待，市場(chǎng)存量博弈走向極端后，情緒逐漸冷卻在情理之中。

隨著美國(guó)銀行業(yè)的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)逐漸緩和，更多的政治資源可被投入地緣競(jìng)爭(zhēng)中，國(guó)際關(guān)系的緩和空間可能被壓縮，如果外部環(huán)境生變，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好可能降溫。微觀層面上，居民對(duì)收入明顯改善的預(yù)期并不強(qiáng)，從存款看投資意愿尚未被喚醒，市場(chǎng)的微觀流動(dòng)性并不理想。

二季度宏觀上基本面和政策面都難超預(yù)期，增量資金仍需等待，市場(chǎng)存量博弈走向極端后，情緒逐漸冷卻在情理之中。前期最為強(qiáng)勢(shì)的TMT板塊擁擠度進(jìn)入了極高區(qū)間，短期盈虧比下降明顯，風(fēng)險(xiǎn)偏好較低的資金逐漸開(kāi)始撤離。如果市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好無(wú)法持續(xù)提升，低估值高股息的防御板塊可能持續(xù)受到青睞。

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