觀點(diǎn)爭(zhēng)鳴

中金策略：A股情緒指標(biāo)低至歷史偏底部水平

2023年09月25日05:51   來(lái)源：西本資訊
摘要：?中金策略指出，本周前幾個(gè)交易日市場(chǎng)延續(xù)9月初以來(lái)的震蕩磨底趨勢(shì)，市場(chǎng)日成交額明顯萎縮并創(chuàng)下年內(nèi)新低。

中金策略指出，本周前幾個(gè)交易日市場(chǎng)延續(xù)9月初以來(lái)的震蕩磨底趨勢(shì)，市場(chǎng)日成交額明顯萎縮并創(chuàng)下年內(nèi)新低。交易處于歷史偏底部往往意味著資產(chǎn)價(jià)格可能已經(jīng)隱含過(guò)度謹(jǐn)慎預(yù)期，賣盤壓力在前期也得到較為充分的釋放，市場(chǎng)繼續(xù)下行風(fēng)險(xiǎn)較小，中期機(jī)會(huì)大于風(fēng)險(xiǎn)。在情緒指標(biāo)抵達(dá)歷史偏底部位置時(shí)，后市指數(shù)演繹的關(guān)鍵在于影響市場(chǎng)的主要矛盾能否得到有效緩解。近期經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)邊際改善，在經(jīng)濟(jì)略見(jiàn)起色但難談企穩(wěn)之前，政策可能仍有繼續(xù)加碼的空間。且回溯歷史上長(zhǎng)周期調(diào)整后的重要底部區(qū)域，均有密集的支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)及資本市場(chǎng)的政策出臺(tái)，而市場(chǎng)預(yù)期的扭轉(zhuǎn)通常也相對(duì)滯后，形成階段性的“磨底期”，這種預(yù)期的扭轉(zhuǎn)往往要經(jīng)歷量變到質(zhì)變的過(guò)程，需要保持耐心，周五指數(shù)明顯反彈可能意味著邊際積極變化的出現(xiàn)。

配置層面，近期高股息風(fēng)格表現(xiàn)較好，反映在業(yè)績(jī)真空期及政策變化階段，投資者更重視當(dāng)期回報(bào)。當(dāng)前政策環(huán)境較為積極且仍在發(fā)力過(guò)程中，地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈等政策重點(diǎn)支持領(lǐng)域近期雖有所調(diào)整但仍有望有相對(duì)表現(xiàn)，受益于產(chǎn)業(yè)催化的部分科技成長(zhǎng)細(xì)分領(lǐng)域建議結(jié)合景氣度預(yù)期做自下而上布局。

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