觀點爭鳴

招商證券：A股最后兩月迎來絕地反擊的窗口

2023年11月06日05:36   來源：西本資訊
摘要：招商證券研報指出，此前業(yè)績披露期市場避險情緒較為嚴(yán)重，一定程度上造成了十月份以來市場的加速下跌。

招商證券研報指出，此前業(yè)績披露期市場避險情緒較為嚴(yán)重，一定程度上造成了十月份以來市場的加速下跌。但隨著三季報的落地，這一壓制因素已經(jīng)緩解，同時三季報有以下亮點值得關(guān)注。1）三季報盈利拐點確認(rèn)；2）利潤從上游向中下游轉(zhuǎn)移，三季度A股毛利率、凈利率均邊際改善；3）行業(yè)層面，資源品是盈利改善幅度最大的板塊；TMT領(lǐng)域業(yè)績?nèi)缙诟纳?；醫(yī)藥四季度業(yè)績有望低位改善；4）從周期角度看，補(bǔ)庫跡象初顯，產(chǎn)能擴(kuò)張增速放緩，后續(xù)補(bǔ)庫需求將是拉動行業(yè)盈利向上的重要動力，建議重點關(guān)注庫存去化充分、產(chǎn)能擴(kuò)張有限、且收入端具有較大改善空間的行業(yè)。

此外，美聯(lián)儲11月議息會議宣布暫停加息，疊加10月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)大幅降溫，美元指數(shù)及美債利率回落趨勢進(jìn)一步明確，在四季度人民幣季節(jié)性升值和穩(wěn)增長預(yù)期升溫下，外資有望加速凈流入?？傮w來看，三季報落地，此前對業(yè)績不及預(yù)期的恐慌消退，抄底的資金有望增多，A股最后兩月迎來絕地反擊的窗口。行業(yè)配置層面，科技TMT、家電、汽車、有色等行業(yè)值得重點關(guān)注。

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