觀點(diǎn)爭鳴

國貿(mào)期貨：價(jià)格到達(dá)敏感區(qū)域，鐵礦呈現(xiàn)高位震蕩

2023年11月28日10:19   來源：西本資訊
摘要：投機(jī)資金逐步轉(zhuǎn)向遠(yuǎn)月合約，疊加1季度發(fā)運(yùn)縮量的背景，05合約強(qiáng)預(yù)期下難以出現(xiàn)大幅下跌。但在監(jiān)管趨嚴(yán)的背景下，短期礦價(jià)向上的空間也不大。

上周前兩日市場有傳發(fā)改委針對鐵礦石的會(huì)議，但盤面對此并無反應(yīng)，反而繼續(xù)向上突破前高，周四盤中發(fā)改委發(fā)聲，黑色板塊應(yīng)聲而落，午后盤面向上修復(fù)。盤后市場又傳出新的消息：中國考慮首次允許銀行向房企提供無抵押的流動(dòng)資金貸款，可以看出宏觀層面對房地產(chǎn)托底力度越來越大，但晚間黑色商品方面對此并不買賬。不過周五收盤前一個(gè)小時(shí)國務(wù)院安委會(huì)對山西省礦山安全生產(chǎn)幫扶指導(dǎo)工作方案出爐，點(diǎn)燃雙焦情緒，鐵礦跟漲，可以看出黑色多頭情緒并未消散。目前的價(jià)格位置仍然是需要多加關(guān)注，持續(xù)監(jiān)管的風(fēng)險(xiǎn)并未排除。庫存端來看，45港港口庫存環(huán)比上升82.2萬噸至11309.10萬噸，247家鋼廠庫存環(huán)比上升236萬噸至9290.10萬噸，今年首次高于去年同期，但總庫存仍然大幅低于去年同期，仍然處于低庫存狀態(tài)。

需求端來看，本期鐵水延續(xù)下降至235.33萬噸，環(huán)比小幅下降0.14萬噸，高爐開工率回升0.45%，但產(chǎn)能利用率小幅下降0.05%，疏港量延續(xù)上周300萬噸以上的水平。往下游看，五大材產(chǎn)量環(huán)比上漲22.64萬噸，隨著各地冷空氣來襲，氣溫降低，螺紋的剛需會(huì)有邊際下滑的風(fēng)險(xiǎn)，伴隨宏觀利好逐步落地，基建、制造業(yè)等用鋼消費(fèi)提升，熱卷需求值得期待。另一方面，鋼廠盈利率環(huán)比上漲10.39%至39.39%，鋼廠壓力持續(xù)緩解，利潤修復(fù)的情況下鋼廠檢修意愿不強(qiáng)，因此入爐需求短期內(nèi)仍有保證。

近月鋼廠利潤逐步恢復(fù)的情況下，預(yù)計(jì)今年高鐵水過冬，入爐需求仍保持高位，現(xiàn)貨價(jià)格難以出現(xiàn)大幅下跌。在目前交易階段，01合約開始逐步期限回歸，現(xiàn)貨高位情況下，難以出現(xiàn)大幅下跌。另外在01提保限倉的背景下，投機(jī)資金逐步轉(zhuǎn)向遠(yuǎn)月合約，疊加1季度發(fā)運(yùn)縮量的背景，05合約強(qiáng)預(yù)期下難以出現(xiàn)大幅下跌。但在監(jiān)管趨嚴(yán)的背景下，短期礦價(jià)向上的空間也不大。

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