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中金固收：春節(jié)前后流動性有望保持充裕

2024年01月25日05:39   來源：西本資訊
摘要：此次央行降準0.5個百分點，釋放流動性約1萬億元，有助于進一步改善流動性，結合CRA、其他流動性投放以及財政資金投放，我們認為春節(jié)前后流動性有望保持充裕

中金固收研報指出，此次央行降準0.5個百分點，釋放流動性約1萬億元，有助于進一步改善流動性，結合CRA、其他流動性投放以及財政資金投放，我們認為春節(jié)前后流動性有望保持充裕。

去年四季度政府債券發(fā)行帶來流動性擾動，推升了資金和短端利率水平，不過隨著央行持續(xù)貨幣投放以及財政資金投放，流動性逐步回歸到較為寬松的狀態(tài)，這將有利于后續(xù)短端利率實現(xiàn)向下突破。

除降準外，此次央行還調降支農(nóng)支小再貸款、再貼現(xiàn)利率0.25個百分點，并表示“將繼續(xù)推動社會綜合融資成本的穩(wěn)中有降”，結合“當前物價水平和價格預期目標相比仍有距離”的表述，以及“推動價格溫和回升”是貨幣政策的重要考量，我們預計后續(xù)央行或進一步下調基準利率。

考慮房地產(chǎn)恢復偏慢而經(jīng)濟動能不足，以及低通脹背景下實際利率偏高，我們認為今年貨幣寬松力度有望持續(xù)加大，尤其是引導利率下行可能仍是央行工作重心之一。我們繼續(xù)看好國內(nèi)債券市場，尤其是上半年機會更大，隨著銀行存款成本下降，10年國債收益率有望迎來向下突破，我們繼續(xù)建議關注長端交易機會。

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