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本期觀點：供需錯配 底部抬升

時間：2024-8-1—2024-8-31

關鍵詞 政策 產量 需求 成本

本期導讀：

●行情回顧：期現聯袂情緒恐慌，各地鋼價大幅下跌；

●供給分析：部分鋼企主動減產，保障新舊螺紋更替；

●需求分析：房產投資繼續(xù)下降，基建制造維持高位；

●成本分析：焦炭價格相對平穩(wěn)，鐵礦價格弱勢下跌；

●宏觀分析：房產政策持續(xù)優(yōu)化，銀行存貸利息下調。

●綜合觀點：回顧七月份，中上旬，南方梅雨結束，高溫無縫銜接，戶外施工時間縮短，淡季庫存消化緩慢，期貨盤面承壓下挫，鋼市無奈頹勢走跌；中下旬，鋼企加緊新舊國標布局，期現大戶“降價搶量”，市場恐慌情緒加重，螺紋鋼價快速下跌，創(chuàng)下2017年2月以來價格新低。即將到來的8月份，鋼市行情如何演繹？具體情況來看，在供應端，部分建筑鋼企主動減產，初步測算，減少產量90萬噸以上，螺紋供應將創(chuàng)新低；在需求端，房地產投資繼續(xù)下滑，基建投資有望加快，制造業(yè)和出口維持高位。綜合來看，二十屆三中全會結束后，即使央行“三箭齊發(fā)”，但市場平淡效果有限；螺紋鋼價整月大跌，個別地區(qū)甚至跌破“三字頭”，鋼貿商損失嚴重，部分鋼企停限產增多，鑒于此，我們對8月份國內建筑鋼行情持以下判斷：供需錯配、底部抬升——預計8月份滬市優(yōu)質品螺紋鋼代表規(guī)格價格(以西本指數為基準)，或將在3400-3600元/噸區(qū)間運行。

一、行情回顧篇

截止7月26日，西本鋼材指數收在3450，較上月末下跌240，較去年同期價格下跌580，較去年同期下跌14.22%。

具體來看，進入7月上旬，梅雨結束高溫銜接，戶外施工繼續(xù)受限，螺紋繼續(xù)升庫，成交低迷縮量，鋼市無奈頹勢走跌。7月中旬，高溫暴雨需求有限，鋼企虧損面加重，螺紋產量繼續(xù)回落，鋼價跌幅有所放緩。7月下旬，新舊國標更替引發(fā)恐慌，期現大戶降價拋售，盤面空頭打壓強勁，市場恐慌情緒加重，鋼價接連大幅下跌。

8月行情又將如何演繹？新舊國標能否順利更替？建筑鋼企停限產增多，供給減產影響幾何？下游表需能否改善？原料生產成本咋樣？帶著諸多問題，一起來看8月國內鋼材行情分析報告。

二、供給分析篇

1、國內建筑鋼材庫存現狀分析

西本新干線監(jiān)測庫存數據顯示，截至7月25日，全國主要樣本城市螺紋鋼累計庫存569.45萬噸，月環(huán)比下降11.53萬噸，較去年同期減少13.7萬噸；線材累計庫存77.24萬噸，月環(huán)比下降8.44萬噸，較去年同期減少12.52萬噸；五大鋼材品種累計庫存1278.61萬噸，月環(huán)比下降2.27萬噸，較去年同期增加88.32萬噸。

從鋼廠庫存來看，據中鋼協數據顯示，2024年7月中旬末，重點統(tǒng)計鋼鐵企業(yè)鋼材庫存量1630.21萬噸，比上一旬(即7月上旬)增加89.96萬噸、上升5.84%;比上月同甸減少 12.37 萬噸、下降 0.75%;比去年同甸增加 63.37 萬噸、上升 4.04%;比前年同旬減少 272.92 萬噸、下降 14.34%。

2、國內鋼材供給現狀分析

從鋼廠生產情況來看，國家統(tǒng)計局數據顯示，2024年6月，中國粗鋼產量9161萬噸，同比增長0.2%；生鐵產量7449萬噸，同比下降3.3%；鋼材產量12555萬噸，同比增長3.2%。

1-6月，中國粗鋼產量53057萬噸，同比下降1.1%；生鐵產量43562萬噸，同比下降3.6%；鋼材產量70102萬噸，同比增長2.8%。

3、國內鋼材進出口現狀分析

從鋼材進出口數據來看，海關總署數據顯示，2024年6月中國出口鋼材874.5萬噸，較上月減少88.6萬噸，環(huán)比下降9.2%；1-6月累計出口鋼材5340萬噸，同比增長24%。6月中國進口鋼材57.5萬噸，較上月減少6.2萬噸，環(huán)比下降9.7%；1-6月累計進口鋼材361.7萬噸，同比下降3.3%。

三、需求形勢篇

1、全國建筑鋼材銷量走勢分析

7月份，高溫暴雨施工受限，市場成交疲軟，建材消費淡季明顯，庫存消化進度緩慢，中下旬，新舊國標更替引發(fā)恐慌，雖然鋼價跌幅加快，但實際需求依然有限。即將進入8月份，部分鋼企相繼發(fā)布主動減產計劃，屆時鋼筋產量下降，另外，立秋過后高溫減少，有利于戶外開展施工。據鋼小二平臺采樣數據顯示，7月份螺紋鋼需求指數月環(huán)比下降8.12%。

2、國內房地產投資分析

統(tǒng)計局數據顯示，1-6月份，全國房地產開發(fā)投資52529億元，同比下降10.1%。1-6月份，房地產開發(fā)企業(yè)房屋施工面積696818萬平方米，同比下降12%。1-6月房屋新開工面積38023萬平方米，下降23.7%。1-6月房屋竣工面積26519萬平方米，下降21.8%。1-6月份，房地產開發(fā)企業(yè)到位資金53538億元，同比下降22.6%。

四、成本分析篇

據西本資訊跟蹤的數據顯示，截止7月26日，唐山地區(qū)普碳方坯出廠價格3170元/噸，較上月末下跌130元/噸；江蘇地區(qū)廢鋼價格為2300元/噸，較上月末下跌110元/噸；山西地區(qū)一級焦炭價格為1800元/噸，較上月末價格持平；澳大利亞61.5%粉礦青島港價格為765元/噸，較上月末下跌47元/噸。

由上可見，7月份主要原料價格延續(xù)下移，其中，鋼坯和廢鋼受成材影響繼續(xù)下跌，焦炭本月弱勢持平，鐵精粉價格弱勢震蕩，進口礦行情震蕩下跌。即將步入8月，為適應新舊國標順利轉換，部分鋼企主動安排減產，對原料端剛需不利，原料端價格承壓，另外，螺紋執(zhí)行新國標，直接提高生產成本20-30元/噸，預計，鋼材生產成本或將震蕩整理運行。

五、國際鋼市篇

世界鋼鐵協會數據顯示，2024年6月全球71個納入世界鋼鐵協會統(tǒng)計國家的粗鋼產量為1.614億噸，同比提高0.5%。

2024年6月，中國粗鋼產量為9161萬噸，同比提高0.2%；印度粗鋼產量為1230萬噸，同比提高6.0%；日本粗鋼產量為700萬噸，同比下降4.2%；美國粗鋼產量為670萬噸，同比下降1.5%；俄羅斯粗鋼預估產量為600萬噸，同比下降4.1%；韓國粗鋼產量為510萬噸，同比下降7.2%；德國粗鋼產量為320萬噸，同比提高8.9%；土耳其粗鋼產量為310萬噸，同比提高4.3%；伊朗粗鋼產量為260萬噸，同比下降8.5%；巴西粗鋼產量為290萬噸，同比提高11.8%。

六、宏觀信息篇

1、國有大行存款利率集體下調

7月25日，多家國有大行更新了人民幣存款利率表。其中，工商銀行、農業(yè)銀行、中國銀行、建設銀行、交通銀行均將活期存款利率從0.2%下調至0.15%；3個月、6個月、一年期定期存款掛牌利率下調0.1個百分點至1.05%、1.25%和1.35%， 兩年、三年和五年定期存款掛牌利率均下調0.2個百分點，分別至1.45%、1.75%和1.80%。

2、7月1年期、5年期LPR下調10BP

中國央行將一年期和五年期貸款市場報價利率（LPR）分別下調10個基點至3.35%和3.85%。此外，為加強預期管理，促進LPR發(fā)布時間與金融市場運行時間更好銜接，自2024年7月22日起，將LPR發(fā)布時間由每月20日（遇節(jié)假日順延）上午9:15調整為9：00。

3、年內新增專項債發(fā)行超1.5萬億元

截至7月22日，今年以來各地已發(fā)行地方政府債券規(guī)模合計約達到38562.2億元，其中新增專項債券合計發(fā)行規(guī)模超過1.5萬億元，約達到15736.5億元，占全年限額（39000億元）的四成以上。多位受訪專家預計，下半年專項債券發(fā)行或將提速。

4、6月份中國鋼筋產量為1824萬噸

國家統(tǒng)計局數據顯示，2024年6月份，中國鋼筋產量為1824萬噸，同比下降10.1%；1-6月累計產量為10235.3萬噸，同比下降11.7%。6月份，中國線材（盤條）產量為1246.7萬噸，同比增長2.4%；1-6月累計產量為6734.3萬噸，同比下降2.8%。

5、上半年房地產開發(fā)投資同比下降10.1%

國家統(tǒng)計局數據顯示，1-6月份，全國房地產開發(fā)投資52529億元，同比下降10.1%；　1-6月份，房地產開發(fā)企業(yè)房屋施工面積696818萬平方米，同比下降12.0%；1-6月份，房屋新開工面積38023萬平方米，下降23.7%；1-6月份，房地產開發(fā)企業(yè)到位資金53538億元，同比下降22.6%。

6、上半年中國出口鋼材5340萬噸

海關總署數據顯示，2024年6月中國出口鋼材874.5萬噸，較上月減少88.6萬噸，環(huán)比下降9.2%；1-6月累計出口鋼材5340萬噸，同比增長24.0%。6月中國進口鋼材57.5萬噸，較上月減少6.2萬噸，環(huán)比下降9.7%；1-6月累計進口鋼材361.7萬噸，同比下降3.3%。

七、綜合觀點篇

回顧七月份，中上旬，南方梅雨結束，高溫無縫銜接，戶外施工時間縮短，淡季庫存消化緩慢，期貨盤面承壓下挫，鋼市無奈頹勢走跌；中下旬，鋼企加緊新舊國標布局，期現大戶“降價搶量”，市場恐慌情緒加重，螺紋鋼價快速下跌，創(chuàng)下2017年2月以來價格新低。即將到來的8月份，鋼市行情如何演繹？具體情況來看，在供應端，部分建筑鋼企主動減產，初步測算，減少產量90萬噸以上，螺紋供應將創(chuàng)新低；在需求端，房地產投資繼續(xù)下滑，基建投資有望加快，制造業(yè)和出口維持高位。綜合來看，二十屆三中全會結束后，即使央行“三箭齊發(fā)”，但市場平淡效果有限；螺紋鋼價整月大跌，個別地區(qū)甚至跌破“三字頭”，鋼貿商損失嚴重，部分鋼企停限產增多，鑒于此，我們對8月份國內建筑鋼行情持以下判斷：供需錯配、底部抬升——預計8月份滬市優(yōu)質品螺紋鋼代表規(guī)格價格(以西本指數為基準)，或將在3400-3600元/噸區(qū)間運行。