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華泰證券:新一輪化債更多體現(xiàn)“托底防風(fēng)險(xiǎn)”思路
2024年11月11日05:43 來(lái)源:西本資訊
華泰證券研報(bào)顯示,新一輪化債方案旨在2028年底前通過(guò)三項(xiàng)政策工具,將地方政府隱性債務(wù)總額從14.3萬(wàn)億降至2.3萬(wàn)億:1)3年6萬(wàn)億元置換額度;2)5年4萬(wàn)億元專項(xiàng)債化債額度;上述兩項(xiàng)共計(jì)10萬(wàn)億元。華泰證券認(rèn)為,整體化債方案符合預(yù)期,化債思路更加務(wù)實(shí),置換后地方政府的化債壓力和現(xiàn)金流將大為改善,五年累計(jì)可節(jié)約6000億元左右利息支出。
華泰證券認(rèn)為,化債思路的底層邏輯更多體現(xiàn)“托底防風(fēng)險(xiǎn)”,而非“強(qiáng)刺激”思路。當(dāng)前外部地緣政治風(fēng)險(xiǎn)抬升,外需或進(jìn)一步承壓;市場(chǎng)期待下一步財(cái)政政策更多聚焦房地產(chǎn)紓困,擴(kuò)大消費(fèi)需求,助力修復(fù)地方政府、企業(yè)、居民三大資產(chǎn)負(fù)債表。
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