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[庫存看市場]庫存拐點未到，鋼價低位反復(fù)

2024年11月23日06:58   來源：西本資訊
摘要：接下來，預(yù)計終端需求平淡，投機需求觀望，期貨區(qū)間震蕩，現(xiàn)貨窄幅上下。本周行情是低位反復(fù)，預(yù)計下周波動消化。

本周（11月18日—11月22日），西本資訊監(jiān)測的數(shù)據(jù)顯示，截止11月22日，全國69個主要市場25mm規(guī)格三級螺紋鋼平均價格為3584元/噸，周環(huán)比下跌23元；高線HPB300φ6.5mm為3746元/噸，周環(huán)比下跌9元。

本期，全國各地市場建筑鋼材價格震蕩運行：其中，北方鋼廠托舉，小幅波動；南方期現(xiàn)聯(lián)動，頻繁起落。本周西本鋼材指數(shù)變化不大，成本指數(shù)回升，顯示長流程鋼廠利潤空間減少；本周螺紋鋼期貨主力合約反復(fù)試探，對現(xiàn)貨市場有帶動效應(yīng)。（下圖為紅色線條為鋼材指數(shù)，黃色線條為成本指數(shù)）

期貨方面，本周黑色系主力合約頻繁起落。其中，熱卷2501合約周五夜盤收在3490元，環(huán)比上周3425元上漲65元；螺紋鋼2501合約周五夜盤收在3320元/噸，環(huán)比上周3238元上漲82元；從全周走勢情況看，原料端波動回升，成材端低位上移。

回首本期，消息面比較平淡，原料價格盤整，螺紋現(xiàn)貨震蕩，當(dāng)前行業(yè)面出現(xiàn)什么變化？后期鋼價走勢如何？一起看看西本資訊監(jiān)控到的相關(guān)庫存數(shù)據(jù)，再具體分析。

一、上海市場分析

據(jù)西本資訊監(jiān)測庫存數(shù)據(jù)：截至11月21日，滬市螺紋鋼庫存總量為21.80萬噸，周環(huán)比減少0.55萬噸，降幅為2.46%（見下圖）；目前庫存量較上年同期（11月23日的25.88萬噸）減少4.08萬噸，降幅為15.77%。本周滬市螺紋鋼庫存環(huán)比減少，主要原因是貿(mào)易商消極進貨，資源補充緩慢。

本期，西本資訊監(jiān)測的滬市線螺周終端采購量為1.86萬噸，周環(huán)比增加5.68%（見下圖）。本周，終端需求環(huán)比略有回升。

本期西本鋼材指數(shù)波動，市場價格反復(fù)：周一，低位上調(diào)；周二，波動趨高；周三，小幅震蕩；周四，橫盤觀望；周五，先穩(wěn)后跌。當(dāng)下上海市場現(xiàn)狀是：庫存小幅下降，需求增速有限，廠商信心不振，希望加快出貨。本周市場價格區(qū)間起伏，預(yù)計下周延續(xù)類似走勢。

二、庫存總結(jié)分析

本期，全國35個主要市場樣本倉庫鋼材總庫存量為807.88萬噸，周環(huán)比減少14.18萬噸，降幅為1.72%。主要鋼材品種中，螺紋鋼庫存量為299.49萬噸，環(huán)比增加0.41萬噸，增幅為0.14%；線盤庫存量為43.59萬噸，周環(huán)比減少3.27萬噸，降幅為6.98%；熱軋卷板庫存量為238.26萬噸，周環(huán)比減少5.87萬噸，降幅為2.40%；中厚板庫存量為114.96萬噸，周環(huán)比減少3.21萬噸，降幅為2.72%；冷卷板庫存量為111.58萬噸，周環(huán)比減少2.24萬噸，降幅為1.97%。

據(jù)西本資訊歷史數(shù)據(jù)，當(dāng)前庫存總量較上年同期（2023年11月23日的906.29萬噸）減少98.41萬噸，降幅為10.86%。分品種看，本期五大鋼材品種庫存中，除了螺紋鋼外，其它品種庫存環(huán)比下降。（見下圖）

本周，華東區(qū)域建筑鋼價格區(qū)間起落，截至周五，以各地西本優(yōu)質(zhì)品為參照物，華東市場螺紋鋼主流基準價格從3220元到3450元/噸不等，周環(huán)比波動0-30元/噸。

本期，影響市場走勢的行業(yè)資訊主要有（以時間先后排序）：

財政部：1—10月，全國一般公共預(yù)算收入184981億元

財政部數(shù)據(jù)顯示，1—10月，全國一般公共預(yù)算收入184981億元，同比下降1.3%。其中，全國稅收收入150782億元，同比下降4.5%；非稅收入34199億元，同比增長15.3%。分中央和地方看，中央一般公共預(yù)算收入82482億元，同比下降3.9%；地方一般公共預(yù)算本級收入102499億元，同比增長0.9%。2024年1-10月，印花稅收入為2920億元，同比下降16.4%。其中，證券交易印花稅866億元，同比下降46.4%。

財政部已將6萬億元債務(wù)限額下達各地

從財政部了解到，全國人大常委會11月8日批準有關(guān)議案后，財政部11月9日將6萬億元債務(wù)限額下達各地，指導(dǎo)督促地方抓緊履行法定程序，穩(wěn)妥做好發(fā)行工作，妥善安排債券資金。目前財政部正在按照黨中央、國務(wù)院決策部署，緊鑼密鼓組織落實，加強對地方的政策指導(dǎo)，用好6萬億元地方政府債務(wù)限額，更好發(fā)揮增量政策效應(yīng)。部分省份已經(jīng)啟動發(fā)行工作，加快政策落實落地。

國家發(fā)展改革委：11月、12月經(jīng)濟運行有望延續(xù)回升向好態(tài)勢

國家發(fā)展改革委舉行11月份新聞發(fā)布會，會上，國家發(fā)展改革委政研室副主任、委新聞發(fā)言人李超表示，隨著存量政策持續(xù)顯效，增量政策有效落實，政策組合拳效應(yīng)不斷釋放。11月、12月經(jīng)濟運行有望延續(xù)10月份以來回升向好態(tài)勢。目前國家發(fā)展改革委正與各方面共同發(fā)力，努力實現(xiàn)全年經(jīng)濟增長預(yù)期目標。展望2025年，我國經(jīng)濟發(fā)展有利條件和支撐因素依舊較多。

國家發(fā)改委：1—10月共審批核準固定資產(chǎn)投資項目97個

國家發(fā)展改革委新聞發(fā)言人李超19日表示，1—10月，我委共審批核準固定資產(chǎn)投資項目97個，總投資9160億元，其中審批63個、核準34個，主要集中在高技術(shù)、能源、交通運輸?shù)刃袠I(yè)。

10月中國鋼筋產(chǎn)量1771.6萬噸

國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，2024年10月份，中國鋼筋產(chǎn)量為1771.6萬噸，同比下降1.9%；1-10月累計產(chǎn)量為16281.3萬噸，同比下降14.3%。中國中厚寬鋼帶產(chǎn)量為1702.5萬噸，同比下降1.2%；1-10月累計產(chǎn)量為17770.0萬噸，同比增長2.2%。中國線材（盤條）產(chǎn)量為1212.7萬噸，同比增長9.7%；1-10月累計產(chǎn)量為11254.4萬噸，同比下降2.9%。

一年期、五年期LPR均維持不變

央行11月貸款市場報價利率（LPR）報價出爐：5年期以上LPR為3.6%，上月為3.6%。1年期LPR為3.1%，上月為3.1%。

國家統(tǒng)計局：10月中國挖掘機產(chǎn)量25182臺

國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，2024年10月，我國挖掘機產(chǎn)量25182臺，同比增長45.2%。2024年1-10月，我國挖掘機累計產(chǎn)量242645臺，同比增長23.9%。

乘聯(lián)會：預(yù)計11月狹義乘用車零售總市場規(guī)模約為240.0萬輛左右

乘聯(lián)會初步推算11月狹義乘用車零售總市場規(guī)模約為240.0萬輛左右，同比去年增長15.4%，環(huán)比上月增長6.1%，新能源零售預(yù)計可達128.0萬，滲透率約53.3%。

全國13地擬發(fā)行再融資專項債券總額逾7223億

近日又有四省擬發(fā)行再融資專項債券置換存量隱性債務(wù)。11月12日以來，全國已有13地披露了擬發(fā)行再融資專項債務(wù)置換存量隱性債務(wù)。據(jù)不完全統(tǒng)計，11月12日至今，全國13個地區(qū)披露的用于置換存量隱性債務(wù)再融資專項債券總額為7223.1068億元。

本期，宏觀面相對平靜，主要體現(xiàn)在：1、全國一般公共預(yù)算收入下降，同期稅收收入降幅更大；2、6萬億元債務(wù)限額下達各地，部分省份已經(jīng)啟動發(fā)行工作；3、政策組合拳效應(yīng)不斷釋放，11月、12月經(jīng)濟運行有所支撐；4、貨幣政策趨向平緩，11月LPR維持不變；5、及時置換存量隱性債務(wù)，多地發(fā)行再融資專項債券；6、10月份挖掘機產(chǎn)量大幅增長，11月乘用車零售有望延續(xù)增勢。

行業(yè)面上，據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，10月份我國鋼筋、中寬帶產(chǎn)量同比下降，線盤產(chǎn)量同比回升，其中，鋼筋、線盤產(chǎn)量已經(jīng)連續(xù)兩個月環(huán)比增加，迅速走出了8月份的低谷。建筑鋼產(chǎn)量環(huán)比回升，意味著由供應(yīng)端壓縮導(dǎo)致鋼價回漲的基礎(chǔ)不復(fù)存在，展望后期，在需求進入淡季的現(xiàn)狀下，市場很難發(fā)動新的大漲行情。

回首本周，期螺低位起伏，現(xiàn)貨回升受挫，需求各地分化，廠商出貨為主。從行情走勢看，全國各地基本同步：在北方，鋼廠托舉，市場盤整；在南方，期現(xiàn)呼應(yīng)，上下試探；對比來看，南北市場價差沒有太大變化。總體而言，北方需求更弱，資源有意分流，邊際成本支撐，鋼廠不甘降價。

期貨波動，現(xiàn)貨跟隨；心態(tài)搖擺，漲跌受限。這是本周市場的主要特色。接下來，預(yù)計終端需求平淡，投機需求觀望，期貨區(qū)間震蕩，現(xiàn)貨窄幅上下。本周行情是低位反復(fù)，預(yù)計下周波動消化。

對于上海地區(qū)而言，市場現(xiàn)狀是：庫存未見拐點，商家信心不足，預(yù)期依然謹慎。當(dāng)前的利好因素是：原料難以打壓，鋼廠虧損加大；利空因素主要有：供應(yīng)尚未大降，需求難以放量。本周鋼價低位試探，預(yù)計下周仍有反復(fù)。需要關(guān)注的是：政策的后續(xù)，期貨的高低，供需的變化。[文]西本新干線特邀評論員?，斃瓉喎?/span>

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