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國泰君安：煤價(jià)短期初探770元/噸

2024年12月26日08:22   來源：西本資訊
摘要：國泰君安表示，預(yù)計(jì)煤價(jià)短期初探770元/噸，12月底至1月初基本面觸及短期底部

國泰君安表示，預(yù)計(jì)煤價(jià)短期初探770元/噸，12月底至1月初基本面觸及短期底部。導(dǎo)致當(dāng)前旺季不旺，供需之弱明顯超越市場(chǎng)預(yù)期的來源于供需的兩方面：1）供給：海外進(jìn)口成短期最大擾動(dòng)項(xiàng)。11月進(jìn)口煤炭達(dá)到近5500萬噸，創(chuàng)單月歷史新高，預(yù)計(jì)12月進(jìn)口體量略降但依然處于歷史高位。我們判斷伴隨國內(nèi)煤價(jià)的快速下跌及人民幣匯率的抬升導(dǎo)致貿(mào)易商虧損，預(yù)計(jì)1月邊際進(jìn)口量有望明顯收窄。國內(nèi)供給預(yù)計(jì)伴隨年度生產(chǎn)任務(wù)陸續(xù)完成，12月下旬產(chǎn)地煤炭供應(yīng)將有所下降。2）需求：暖冬持續(xù)，日耗攀升較慢。而當(dāng)前日耗攀升至220萬噸/天，處于過去5年需求的中值。預(yù)計(jì)后續(xù)還有上升空間，但速度較慢。

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