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中信證券：中國(guó)經(jīng)濟(jì)正在蓄勢(shì)待發(fā)

2025年03月18日09:24   來(lái)源：西本資訊
摘要：中信證券判斷2025年經(jīng)濟(jì)將呈現(xiàn)“U”型增長(zhǎng)，全年增速有望維持在5%左右。

中信證券研報(bào)指出，經(jīng)過(guò)三年經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的陣痛期，地產(chǎn)及其產(chǎn)業(yè)鏈在中國(guó)經(jīng)濟(jì)的占比從2020年的18%下降到2024年10%-11%，而戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)在經(jīng)濟(jì)的占比從2020年的11.7%上升到2024年的14.1%，新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換已初具成效。2025年兩會(huì)呈現(xiàn)出貨幣政策更加聚焦廣義價(jià)格體系、財(cái)政政策保留合理空間的特點(diǎn)，旨在應(yīng)對(duì)風(fēng)高浪急的外部形勢(shì)以及內(nèi)需偏弱的國(guó)內(nèi)低通脹環(huán)境。

中信證券認(rèn)為，貨幣政策將通過(guò)總量及結(jié)構(gòu)雙重工具的支持，改善居民財(cái)富效應(yīng)，帶動(dòng)居民消費(fèi)需求溫和修復(fù)；財(cái)政政策適度擴(kuò)張，一方面著眼于加強(qiáng)社會(huì)保障以提高居民邊際消費(fèi)傾向，另一方面著力于化解債務(wù)與擴(kuò)大投資，發(fā)揮有效投資對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)壓艙石的作用。經(jīng)過(guò)多年的結(jié)構(gòu)調(diào)整與創(chuàng)新積累，中國(guó)經(jīng)濟(jì)正在蓄勢(shì)待發(fā)?？紤]到加稅對(duì)經(jīng)濟(jì)的拖累可能主要在二、三季度體現(xiàn)，結(jié)合國(guó)內(nèi)需求運(yùn)行趨勢(shì)及庫(kù)存周期、盈利周期的位置，中信證券判斷2025年經(jīng)濟(jì)將呈現(xiàn)“U”型增長(zhǎng)，全年增速有望維持在5%左右。

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