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華泰證券：3月財(cái)政寬松再加碼

2025年04月19日16:27   來(lái)源：西本資訊
摘要：?3月來(lái)看，廣義財(cái)政支出同比增速較1-2月的2.9%大幅回升至10.1%，保持較強(qiáng)支出力度

華泰證券研報(bào)認(rèn)為，3月財(cái)政寬松再加碼。一季度廣義財(cái)政（一般公共預(yù)算+政府性基金）支出同比錄得5.6%，高于1季度名義GDP增速的4.6%，顯示財(cái)政政策擴(kuò)張對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)形成較強(qiáng)支撐。

3月來(lái)看，廣義財(cái)政支出同比增速較1-2月的2.9%大幅回升至10.1%，保持較強(qiáng)支出力度，分項(xiàng)中基建相關(guān)的農(nóng)林水事務(wù)、節(jié)能環(huán)保等支出同比明顯提速，與3月基建投資增速高位上行相印證。3月廣義財(cái)政赤字錄得1.7萬(wàn)億元、較去年同期多增3661億元、顯示財(cái)政政策擴(kuò)張加碼。往前看，4月關(guān)稅政策落地或?qū)Τ隹趲?lái)擾動(dòng)，二季財(cái)政政策進(jìn)一步寬松必要性提升。同時(shí)，財(cái)政收入增速能否企穩(wěn)是財(cái)政擴(kuò)張更有持續(xù)性的關(guān)鍵。

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