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[庫存看市場]庫存小幅下降，鋼價弱勢不改

2025年05月31日06:34   來源：西本資訊
摘要：期貨低位波動，現(xiàn)貨弱勢運行；需求難以放大，商家出貨為主。這是本周市場的主要特色。接下來，預(yù)計終端需求平緩，投機需求沉默，期貨區(qū)間起落，現(xiàn)貨及時跟隨。

本周（5月26日—30日），西本資訊監(jiān)測的數(shù)據(jù)顯示，截止5月30日，全國69個主要市場25mm規(guī)格三級螺紋鋼平均價格為3348元/噸，周環(huán)比下跌62元；高線HPB300φ6.5mm為3528元/噸，周環(huán)比下跌61元。

本期，全國各地市場建筑鋼材價格環(huán)比走弱：其中，北方市場調(diào)低，鋼廠跟隨；南方期現(xiàn)共振，跌勢未變。本周西本鋼材指數(shù)走弱，成本指數(shù)下行，顯示長流程鋼廠利潤空間變化不大；本周螺紋鋼期貨主力合約低位掙扎，對現(xiàn)貨市場有指導(dǎo)作用。（下圖為紅色線條為鋼材指數(shù)，黃色線條為成本指數(shù)）

期貨方面，本周黑色系主力合約震蕩收低。其中，熱卷2510合約周五收在3076元，較上周五夜盤3174元下跌98元；螺紋鋼2510合約周五收在2961元/噸，較上周五夜盤3035元下跌74元；從全周走勢情況看，原料端雙焦最弱，成材端螺卷調(diào)低。

回首本期，消息面缺少利好，原料價格降價，螺紋現(xiàn)貨下調(diào)，當(dāng)前行業(yè)面出現(xiàn)什么變化？后期鋼價走勢如何？一起看看西本資訊監(jiān)控到的相關(guān)庫存數(shù)據(jù)，再具體分析。

一、上海市場分析

據(jù)西本資訊監(jiān)測庫存數(shù)據(jù)：截至5月29日，滬市螺紋鋼庫存總量為20.12萬噸，周環(huán)比減少2.34萬噸，降幅為10.42%（見下圖）；目前庫存量較上年同期（5月30日的39.68萬噸）減少19.56萬噸，降幅為49.29%。本周滬市螺紋鋼庫存環(huán)比再降，表明貿(mào)易商信心不振，不愿囤貨。

本期，西本資訊監(jiān)測的滬市線螺周終端采購量為1.71萬噸，周環(huán)比增加10.32%（見下圖）。本周終端需求環(huán)比增加，顯示工地階段性補貨。

本期西本鋼材指數(shù)下跌，市場價格調(diào)低：周一，整體下跌；周二，慣性下調(diào)；周三，跌勢放緩；周四，盤中回漲；周五，穩(wěn)中波動。當(dāng)下上海市場現(xiàn)狀是：庫存處于低位，商家心態(tài)不穩(wěn)，需求環(huán)比增加，價格一度破位。本周市場價格弱勢運行，預(yù)計下周低位震蕩。

二、庫存總結(jié)分析

本期，全國35個主要市場樣本倉庫鋼材總庫存量為940.77萬噸，周環(huán)比減少27.90萬噸，降幅為2.88%。主要鋼材品種中，螺紋鋼庫存量為396.86萬噸，環(huán)比減少21.72萬噸，降幅為5.19%；線盤庫存量為56.70萬噸，周環(huán)比減少0.12萬噸，降幅為0.21%；熱軋卷板庫存量為260.84萬噸，周環(huán)比減少5.43萬噸，降幅為2.04%；中厚板庫存量為93.31萬噸，周環(huán)比減少2.15萬噸，降幅為2.25%；冷卷板庫存量為133.06萬噸，周環(huán)比增加1.52萬噸，增幅為1.16%。

據(jù)西本資訊歷史數(shù)據(jù)，當(dāng)前庫存總量較上年同期（2024年5月30的1286.43萬噸）減少345.66萬噸，降幅為26.87%。分品種看，本期五大鋼材品種庫存中，除冷軋板卷外，其它品種庫存繼續(xù)下降。（見下圖）

本周，華東區(qū)域建筑鋼價格震蕩下跌。截至周五，以各地西本優(yōu)質(zhì)品為參照物，華東市場螺紋鋼主流基準(zhǔn)價格從2910元到3170元/噸不等，周環(huán)比收跌40-60元/噸。

本期，影響市場走勢的行業(yè)資訊主要有（以時間先后排序）：

土儲專項債擬使用金額超3500億元

自土儲專項債時隔五年重啟后，其申報和發(fā)行的規(guī)模不斷擴大。中指研究院最新發(fā)布的報告顯示，據(jù)不完全統(tǒng)計，全國各地公示擬使用專項債收回收購存量閑置土地的數(shù)量接近3000宗，總面積超1.33億平方米，總金額超3500億元。梳理發(fā)現(xiàn)，自3月以來，各地公示的節(jié)奏持續(xù)加快。4月，公示地塊超1500宗，超1月至3月累計公示的總量，總金額超1700億元。

前4月完成水利建設(shè)投資超2900億元

今年以來，水利部加快“兩重”建設(shè)水利重大項目實施。1至4月，全國水利基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)進展順利，完成水利建設(shè)投資2943.6億元，全國實施各類水利項目2.68萬個，其中新開工水利項目11149個。

1—4月份，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)利潤總額21170.2億元

國家統(tǒng)計局：1—4月份，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)利潤總額21170.2億元，同比增長1.4%。1—4月份，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)中，國有控股企業(yè)實現(xiàn)利潤總額7022.8億元，同比下降4.4%；股份制企業(yè)實現(xiàn)利潤總額15596.4億元，增長1.1%；外商及港澳臺投資企業(yè)實現(xiàn)利潤總額5429.2億元，增長2.5%；私營企業(yè)實現(xiàn)利潤總額5706.8億元，增長4.3%。

1-4月鋼鐵行業(yè)盈利169.2億元

1—4月份，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)利潤總額21170.2億元，同比增長1.4%。1—4月份，黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)利潤總額169.2億元。1—3月份， 黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)利潤總額75.1億元，依此推算，4月份鋼鐵行業(yè)盈利94.1億元。

財政部：1-4月全國發(fā)行新增地方政府債券14927億元

財政部數(shù)據(jù)顯示，2025年1-4月，全國發(fā)行新增地方政府債券14927億元，其中一般債券3023億元、專項債券11904億元。全國發(fā)行再融資債券20427億元，其中一般債券2486億元、專項債券17941億元。全國發(fā)行地方政府債券合計35354億元，其中一般債券5509億元、專項債券29845億元。

中鋼協(xié)：4月主要用鋼行業(yè)運行月報

2025年1-4月，主要用鋼行業(yè)運行呈分化態(tài)勢，建筑業(yè)繼續(xù)下行，制造業(yè)平穩(wěn)增長。其中，4月，建筑業(yè)房地產(chǎn)主要指標(biāo)繼續(xù)下降。制造業(yè)中，機械行業(yè)主要產(chǎn)品產(chǎn)量各有升降；家電行業(yè)三大白電產(chǎn)品中冰箱產(chǎn)量同比下降，洗衣機和空調(diào)產(chǎn)量保持增長；汽車行業(yè)保持增長；造船完工及新接單量由降轉(zhuǎn)升；集裝箱產(chǎn)量由升轉(zhuǎn)降。

央行：房地產(chǎn)貸款增速回升

中國人民銀行統(tǒng)計，2025年一季度末，人民幣房地產(chǎn)貸款余額53.54萬億元，同比增長0.04%，增速比上年末高0.2個百分點，一季度增加6197億元。2025年一季度末，房地產(chǎn)開發(fā)貸款余額13.87萬億元，同比增長0.8%，一季度增加3535億元。個人住房貸款余額37.9萬億元，同比下降0.8%，增速比上年末高0.5個百分點，一季度增加2144億元。

本期，宏觀面總體平淡，與市場相關(guān)的主要有：1、前4月工業(yè)利潤同比增長，國有企業(yè)利潤仍有下降；2、地方政府債券發(fā)行順利，再融資債券占比更高；3、水利建設(shè)投資保持增長，新開工項目進展順利；4、土儲專項債重啟，申報和發(fā)行規(guī)模不斷擴大；5、一季度末房地產(chǎn)貸款增速回升，個人住房貸款余額同比下降。

行業(yè)面上，國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，前4月鋼鐵行業(yè)盈虧相抵實現(xiàn)利潤169.2億元，4月份利潤超過前三個月總和，表明在鋼價總體趨弱的同時，成本端的降幅更大，這也是鋼廠主動壓產(chǎn)積極性不高的主要原因。另據(jù)中鋼協(xié)發(fā)布的4月主要用鋼行業(yè)運行月報，其中，制造業(yè)平穩(wěn)增長，建筑業(yè)繼續(xù)下行，表明需求端的頹勢導(dǎo)致了建筑鋼價的弱勢。展望后期，鐵礦和焦炭等原料價格仍有下跌的空間，但高溫多雨天氣會制約下游需求，如果沒有實質(zhì)性的減產(chǎn)措施，預(yù)計建筑鋼市很難走出低迷。

回首本周，期螺一度下探，現(xiàn)貨表現(xiàn)不佳，需求有所恢復(fù)，商家依然謹慎。從行情走勢看，全國各地基本同步：在北方，鋼廠主導(dǎo)，跌幅受限；在南方，情緒擾動，低價成交；對比來看，南北市場價差更小，資源依賴就近消化。總體而言，預(yù)期仍未回暖，供應(yīng)沒有縮減；廠商繼續(xù)降庫，主動緩解壓力。

期貨低位波動，現(xiàn)貨弱勢運行；需求難以放大，商家出貨為主。這是本周市場的主要特色。接下來，預(yù)計終端需求平緩，投機需求沉默，期貨區(qū)間起落，現(xiàn)貨及時跟隨。

對于上海地區(qū)而言，市場現(xiàn)狀是：庫存持續(xù)下降，需求略有改善；信心尚未恢復(fù)，商家不敢囤貨。當(dāng)前的利好因素是：庫存總體偏低，缺貨現(xiàn)象增多；利空因素主要有：減產(chǎn)難以落地，需求存在變數(shù)。本周鋼價繼續(xù)走弱，預(yù)計下周低位整理。需要關(guān)注的是：宏觀的動向，期貨的變化，原料的走勢。[文]西本新干線特邀評論員希瑪拉亞峰

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