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本期觀點：淡季需求 偏弱震蕩

時間：2025-6-9—2025-6-13

預(yù)警色標(biāo)：綠色

●市場回顧：期螺合約區(qū)間起伏，各地報價震蕩調(diào)整；

●成本分析：焦炭報價穩(wěn)中偏弱，進(jìn)口礦價窄幅整理；

●供需分析：高爐開工環(huán)比下降，鐵水產(chǎn)量繼續(xù)減量；

●宏觀分析：美對鋼鋁關(guān)稅翻倍，中小銀行密集降息。

●綜合觀點：端午節(jié)后，北方高溫南方多雨，終端采購需求下降，同時，鋼筋供應(yīng)量下降，市場庫存普遍偏低，經(jīng)銷商銷售壓力不大，但期螺多空博弈加劇，盤面走勢區(qū)間起伏，市場情緒頻繁變化，現(xiàn)貨報價漲跌調(diào)整。下周國內(nèi)鋼市如何演繹？具體情況來看，在供應(yīng)端，鋼企盈利率58.87%，周環(huán)比持平；高爐開工率83.56%，周環(huán)比減少0.31%。在需求端，高溫雨水影響施工，鋼筋表需環(huán)比下降，制造業(yè)用鋼維持韌性。綜合來看，下周北方高溫預(yù)警，南方新一輪降雨啟程，極端天氣繼續(xù)影響需求，疊加全國中高考期間，城市要求“靜默”施工，終端表需進(jìn)一步下滑。同時，美國將鋼鋁進(jìn)口關(guān)稅翻倍至50%，面對內(nèi)需下降和出口預(yù)期承壓，部分鋼企加大產(chǎn)線檢修，鐵水產(chǎn)量已連續(xù)四周緩慢下降，螺紋供應(yīng)將繼續(xù)減量。另外，焦炭被鋼企再次提降打壓，成本端支撐力度不強，鋼筋降庫放緩并接近拐點，熱卷庫存止降并小幅累庫，市場操作依舊謹(jǐn)慎等，鑒于此，我們對下周市場行情偏消極評價——綠色預(yù)警，具體來說，西本鋼材指數(shù)下周將在3320-3420元區(qū)間運行。

一、行情回顧

1、西本鋼材指數(shù)

本周國內(nèi)建筑鋼材行情先抑后揚，截至6月6日，西本指數(shù)報在3390，周環(huán)比上漲10。

2、全國市場方面

區(qū)域來看：

上海市場：本周上海建材價格震蕩略漲?，F(xiàn)市場庫存偏低，商家暫無銷售壓，報價緊跟盤面變動。周邊多數(shù)鋼企挺價，部分商家低價走貨，但跌幅有限，同時，下游需求力度有限，價格反彈力度有限，總體處于低位震蕩運行。庫存方面：上海螺紋主要庫存21.38萬噸，較上周增加1.26萬噸?；?，中考高期間影響部分施工，降雨頻繁需求下降，預(yù)計，下周上海建材行情震蕩偏弱調(diào)整。

杭州市場：本周杭州建材價格小幅見漲。節(jié)后歸來，期螺盤面多空博弈，盤面走勢來回起伏，市場資源整體偏低，漲跌情緒隨著盤面切換，使得現(xiàn)貨行情漲跌調(diào)整。庫存方面：杭州螺紋主要庫存62.88萬噸，較上周下降3.69萬噸?；?，淡季來臨需求減量，市場操作謹(jǐn)慎等，預(yù)計，下周杭州建材行情弱勢震蕩運行。

北京市場：本周北京建材價格震蕩盤整。節(jié)后開市，市場延續(xù)弱勢下跌，隨后在期貨反彈引領(lǐng)下，現(xiàn)貨價格低位反彈，漲后出貨受阻。周四以后，市場再次轉(zhuǎn)弱，但主流資源規(guī)格短缺，下跌幅度有限。庫存方面，北京螺紋主要庫存34萬噸，較上周下降4萬噸?？紤]，主要資源緊缺，市場銷售壓力不大，但剛需有轉(zhuǎn)弱跡象，預(yù)計，下周北京建材市場震蕩調(diào)整為主。

二、成本分析

1、原材料

本周國內(nèi)主要原料穩(wěn)中整理，其中，進(jìn)口礦價窄幅整理，鋼坯行情先跌后漲，國產(chǎn)礦弱穩(wěn)調(diào)整，焦炭價格穩(wěn)中偏弱，廢鋼價格相對平穩(wěn)，分品種來看：

鋼坯市場：本周國內(nèi)鋼坯價格先跌后漲，截止發(fā)稿，唐山普方坯含稅價報2900元/噸，周環(huán)比上漲10元/噸。庫存方面，唐山主要倉儲庫存57.85萬噸，較上周增加0.61萬噸。上半周，期貨盤面承壓下行，下游成品材銷售不暢，傳導(dǎo)坯料市場需求下降，鋼坯報價小幅陰跌；下半周，期貨盤面止跌反彈，鋼坯市場信心增強，坯料報價小幅探漲?？紤]，坯料庫存處于低位，但淡季來臨操作謹(jǐn)慎，預(yù)計，下周國內(nèi)鋼坯行情震蕩偏弱運行。

焦煤市場：本周國內(nèi)焦煤市場弱穩(wěn)運行，經(jīng)過前期大幅下跌后，市場恐慌情緒有所緩解，下游焦企尚有利潤，剛需仍在，周初采購較為積極，多數(shù)煤礦恢復(fù)產(chǎn)銷正常，焦煤價格跌勢減緩，主產(chǎn)地低硫主焦維持1100-1200元/噸?；?，盤面低位反彈，市場情緒好轉(zhuǎn)，預(yù)計，下周國內(nèi)焦煤行情持穩(wěn)運行為主。

焦炭市場：本周國內(nèi)焦炭市場弱穩(wěn)運行，隨著高爐檢修增加，鋼廠對原料采購控量加強，同時，焦企在原料煤大幅下跌后，盈利能力尚可，產(chǎn)量繼續(xù)高穩(wěn)，故部分焦企庫存壓力加大。本周河北部分鋼企再次提降50-70元/噸，暫未得到響應(yīng)?？紤]，焦炭市場供應(yīng)寬松，成本支撐較弱等，預(yù)計，下周國內(nèi)焦炭行情下跌運行為主。

廢鋼市場：本周國內(nèi)廢鋼市場跌后趨穩(wěn)。經(jīng)過前期大幅下跌，恐慌情緒有所釋放，各區(qū)域小幅漲跌互現(xiàn)。其中，華東地區(qū)主導(dǎo)鋼廠跌后暫穩(wěn)，周邊部分鋼廠趨穩(wěn)為主；華北地區(qū)廢鋼價格低位小幅反彈，部分鋼企收廢價拉漲20-30元/噸；西北、華南等地廢鋼繼續(xù)回落10-20元/噸?？紤]，淡季需求來臨，鋼廠盈利下降，廢鋼預(yù)期承壓等，預(yù)計，下周國內(nèi)廢鋼行情弱穩(wěn)盤整運行。

鐵礦市場：本周進(jìn)口礦行情窄幅整理，截止發(fā)稿，青島港61.5%PB粉報價734元/噸，周環(huán)比上漲1元/噸；港口方面，主要港口礦石庫存13829萬噸，環(huán)比下降40萬噸。國產(chǎn)鐵精粉成交偏弱，部分礦山價格下降趨勢，訂單多以長協(xié)為主。進(jìn)口礦商家出貨積極性尚可，鋼廠多以剛需補庫為主，詢盤較為謹(jǐn)慎，中低品礦更受青睞?？紤]，傳統(tǒng)淡季終端需求下降，鋼企對原料維持低庫存策略，預(yù)計，下周國內(nèi)進(jìn)口礦行情低位震蕩為主。

三、供給和需求分析

從社會庫存來看，全國主要樣本城市螺紋鋼累計庫存387.84萬噸，周環(huán)比下降9.02萬噸；線材累計庫存57.95萬噸，周環(huán)比增加1.25萬噸；五大鋼材品種累計庫存938.79萬噸，周環(huán)比下降1.98萬噸。

四、宏觀信息

1、美國把進(jìn)口鋼鐵關(guān)稅提高至50%

當(dāng)?shù)貢r間5月30日，在賓夕法尼亞州視察美國鋼鐵公司的一家工廠時，美國總統(tǒng)特朗普宣布將把美國進(jìn)口鋼鐵和鋁的關(guān)稅從25%提高到50%。隨后，特朗普在社交媒體平臺上發(fā)文表示，該決定從6月4日起生效。

2、前5月TOP100企業(yè)拿地總額同比增長28.8%

中指院數(shù)據(jù)顯示，1-5月TOP100企業(yè)拿地總額4051.9億元，同比增長28.8%，增幅較上月擴大2.2%。受上年低基數(shù)影響，同比增幅較上月擴大。拿地企業(yè)仍以央國企為主，拿地金額前十企業(yè)中8家為央國企，部分民企也有一定投資強度。

3、前4月全國新開工改造城鎮(zhèn)老舊小區(qū)5679個

據(jù)住建部消息，2025年全國計劃新開工改造城鎮(zhèn)老舊小區(qū)2.5萬個。根據(jù)各地統(tǒng)計上報數(shù)據(jù)，1-4月份，全國新開工改造城鎮(zhèn)老舊小區(qū)5679個。分地區(qū)看，河北、重慶、遼寧、上海、浙江、湖北等6個地區(qū)開工率超過50%。

4、五月全國乘用車市場零售同比增長13%

據(jù)乘聯(lián)分會統(tǒng)計，5月份全國乘用車市場零售193萬輛，同比去年5月增長13%，較上月增長10%，今年以來累計零售880.2萬輛，同比增長9%；5月1-31日，全國乘用車廠商批發(fā)232.9萬輛，同比去年5月增長14%，較上月增長6%，今年以來累計批發(fā)1079.7萬輛，同比增長12%。

五、綜合觀點

端午節(jié)后，北方高溫南方多雨，終端采購需求下降，同時，鋼筋供應(yīng)量下降，市場庫存普遍偏低，經(jīng)銷商銷售壓力不大，但期螺多空博弈加劇，盤面走勢區(qū)間起伏，市場情緒頻繁變化，現(xiàn)貨報價漲跌調(diào)整。下周國內(nèi)鋼市如何演繹？具體情況來看，在供應(yīng)端，鋼企盈利率58.87%，周環(huán)比持平；高爐開工率83.56%，周環(huán)比減少0.31%。在需求端，高溫雨水影響施工，鋼筋表需環(huán)比下降，制造業(yè)用鋼維持韌性。綜合來看，下周北方高溫預(yù)警，南方新一輪降雨啟程，極端天氣繼續(xù)影響需求，疊加全國中高考期間，城市要求“靜默”施工，終端表需進(jìn)一步下滑。同時，美國將鋼鋁進(jìn)口關(guān)稅翻倍至50%，面對內(nèi)需下降和出口預(yù)期承壓，部分鋼企加大產(chǎn)線檢修，鐵水產(chǎn)量已連續(xù)四周緩慢下降，螺紋供應(yīng)將繼續(xù)減量。另外，焦炭被鋼企再次提降打壓，成本端支撐力度不強，鋼筋降庫放緩并接近拐點，熱卷庫存止降并小幅累庫，市場操作依舊謹(jǐn)慎等，鑒于此，我們對下周市場行情偏消極評價——綠色預(yù)警，具體來說，西本鋼材指數(shù)下周將在3320-3420元區(qū)間運行。